11月5日9点45分，红枣下跌2.07%，红枣2601沽9500期权大涨1.37%，价格从145.9999涨至最新价148。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：旧枣库存高 + 减产预期落空

1. 高库存，2024年产季新疆红枣丰产75万吨导致旧枣库存高企，截至2025年10月31日，36家样本点物理库存达9348吨，环比增长2.69%，同比大增120.78%，库存高位压力叠加需求不足，导致消化缓慢，供过于求局面加剧期货价格下跌。

2. 减产预期落空，前期市场因新季天气影响预期减产推高期价，但实际新枣集中下树（新疆10月底进入采摘高潮）后减幅不如预期，枣果偏小或商品率不及目标，叠加旧枣高库存，引发悲观情绪主导期货交易导致暴跌11.17%。

期权实战案例

红枣价格下跌，期权如何助企业避险小赚？

小明是一家红枣批发企业，持有100吨红枣现货，当前价格9500元/吨，总价值95万元。担心价格下跌风险，他在11月初以每手140元买了20张红枣2601沽9500看跌期权（合约乘数5吨/手），覆盖全部100吨。权利金=20×140=2800元。

11月5日，红枣价格下跌2.07%至约9303元/吨，现货损失（9500-9303）×100=19700元。同时，该期权大涨1.37%至148元/手，他卖出平仓获利（148-140）×20=160元。虽然盈利小，但期权像“保险”控制风险，在价格波动中保资产安全。

期权以小资金锁定大价值，适合企业稳健避险或投资获利。

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