烧碱 -2.31% “下游存在压制，烧碱期货弱势调整，短期重心或继续下探，支撑关注2200-2240附近，维持偏空思路为主，压力位关注2350-2380附近。期权方面，卖出行权价在2440上方的虚值看涨期权考虑逐步减持。”

【行情复盘】烧碱期货弱势整理，上方十日均线附近承压。隔夜夜盘，主力合约低开，重心大幅下挫。

【重要资讯】国内液碱现货市场气氛不佳，业者心态偏谨慎，各地区报价大稳小动。山东市场近期维稳运行，低浓度碱、高浓度碱均未有调整，32%离子膜碱市场主流价为750-855元/吨，折百价为2344-2672元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1210-1260元/吨，折百价为2420-2520元/吨。与期货相比，烧碱现货大幅升水，基差为164元/吨，做多基差套利可逢高止盈。液氯市场继续松动，山东液氯槽车主流成交价为-100至-100元/吨，环比下降25元/吨。随着下游需求转弱，企业出货不畅，为缓解库存压力，降价为主。液碱维稳、液氯下滑，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利继续缩减。氯碱装置检修减少，烧碱产能利用率回升，样本企业周度平均开工为88.34%，较前期提升2.79个百分点。烧碱周度折百产量为85.22万吨，环比增加3.26%，样本厂库库存继续增加，达到44.26万吨(湿吨)，大幅高于去年同期水平52.42%。进入11月份，企业检修计划增加，或在一定程度上缓解供应端压力。主力下游氧化铝市场重回跌势，报价不断走低，由于运行产能持续处于高位，自身货源供应充足，低价下生产企业面临的亏损压力增加，当前减产尚不明显，后期重点关注产能的变化情况。山东地区氧化铝卸货情况好转，某大型氧化铝企业液碱订单采购价保持在730元/吨，11月份广西地区氧化铝企业液碱订单送到价环比下降250元/吨。非铝需求按需接货，粘胶纤维、纸浆等行业基本维稳运行。

【市场逻辑】液氯走弱，企业盈利下滑，后期装置检修增加，烧碱供应或有所收紧，下游耗碱量较为稳定，厂区库存高位波动。

【交易策略】下游存在压制，烧碱期货弱势调整，短期重心或继续下探，支撑关注2200-2240附近，维持偏空思路为主，压力位关注2350-2380附近。期权方面，卖出行权价在2440上方的虚值看涨期权考虑逐步减持。 烧碱 -2.31%

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