生猪 -0.41% “谨慎投资者观望为主，2601合约参考支撑位11000-11400，参考压力位12000-12500区间震荡，激进投资者中期12800点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。”

【行情复盘】周三生猪近月期价窄幅震荡，月间近强远弱，低位震荡，生猪现货价格延续止跌反弹，10月份生猪现货价格跌幅扩大，部分地区跌破11元/公斤的年度新低后，养殖单位亏损扩大存在缩量惜售挺价情绪。生猪期价大幅下跌创新低后止跌反弹。去产能背景下行业整体积极降重，当前生猪体重高位震荡回落，猪粮比快速跌至5:1附近。仔猪价格呈现季节性回落并跌破出栏成本。本周生猪现货报价在12.76元/公斤左右，环比周五涨0.35元/公斤。期价截止收盘主力2601合约收于12205元/吨，基差01（河南）-850元/吨左右,期价对现货小幅升水，远月期价逐步转为对近端升水结构。三季度养殖利润环比走弱后，大猪出栏积极性增加，压栏风险逐步得以释放。近期仔猪价格回落至180元/头下方，自繁自养出现进一步亏损。关注11月份商品猪降重情况以及集团企业能繁母猪淘汰情况。

【重要资讯】基本面数据，截止10月26日第43周，钢联标肥价差-0.76元/公斤，环比上周跌0.02元/公斤，同比低0.04元/公斤，肥猪对标准猪保持顺价。涌益出栏体重126.96kg，周环比降0.34kg，同比高0.99kg，卓创猪肉库销率21.75%，周环比升0.18%，同比升1.45%。10月份屠晕量环比大幅回升，绝对量高于去年同期，并高于2023年同期，上周样本企业屠晕量95.65头，周环比升2.99%，同比高17.82%。博亚和讯数据显示，第43周猪粮比5.30：1，周环比升1.15%，同比低33.08%，钢联数据显示，当前出栏外购育肥利润-279元/头，周环比升62元/头，同比低552元/头，自繁自养利润-149元/头，周环比升33元/头，同比低627元/头，养殖户处于深度亏损；卓创7KG仔猪均价168元/头附近，周环比升1.67%，同比低47.48%；二元母猪价格32.47元/kg，环比上周跌0.21%，同比跌5%，能繁母猪价格窄幅震荡。

【市场逻辑】中美新一轮谈判顺利，预计商品市场波动率维持高位，国庆节后农产品板块缺乏有效利多，饲料养殖产业链现现货以跌为主。生猪养殖户出现踩踏性出栏，现货价格已经深度跌破养殖成本，行业集体降重出货带动出栏增加令现货持续承压。期价上，当前生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，近期现货压力缓解，使得月间价差反弹，但由于供给端缺乏强有利多，生猪期现价格当前维持底部震荡。

【交易策略】谨慎投资者观望为主，2601合约参考支撑位11000-11400，参考压力位12000-12500区间震荡，激进投资者中期12800点以下逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合，即持有期货多头+卖出深度虚值看涨期权。关注农产品板块系统性波动。

【风险点】中美关系、商品系统性涨跌，消费不及预期，饲料原料价格，政策

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