“钢材基本面持续偏弱，使铁矿石开始补跌，不过钢厂盈利进一步转差及生铁产量明显下降前，铁矿持续下行的驱动可能不强。01合约关注750 - 760元支撑，压力800 - 820元。短期回落至区间低位轻仓多配，建议带止损操作，接近压力位附近离场，套利关注1 - 5月间正套及空材矿比。”

【行情复盘】铁矿石期货主力合约震荡偏弱运行，现货跟随盘面调整，成交持稳。

【重要资讯】2025年三季度实际GDP同比增长4.8%，名义GDP同比增长3.73%，国内前三季度实际GDP同比5.2%。前三季度居民人均可支配收入、人均消费支出累计同比分别为5.1%、4.6%，隐含的单季同比分别为4.5%（前值5.1%）、3.4%（前值5.2%）。10月13 - 19日，中国47港铁矿石到港总量2676.3万吨，环比减少467.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2519.4万吨，环比减少526.4万吨。新型政策性金融工具加快投放。截至10月17日，国开行新型政策性金融工具已投放1893.5亿元，重点支持经济大省挑大梁，预计可拉动项目总投资2.8万亿元。

【市场逻辑】三季度国内GDP增速回落但在预期之内，前三季度GDP同比增5.2%，全年完成5%目标增速压力不大，也使短期政策刺激力度加大的概率下降，房地产、基建、制造业普遍回落，社零季调环比增速也较低，现实仍较弱，终端需求承压情况下，钢厂盈利及生铁产量也存在下行压力，对铁矿石需求相对不利。现阶段终端弱势还未明显传导至铁矿，盈利钢厂占比较高，使减产范围较小，生铁产量较高支撑原料需求，上周发运偏强，同比增10%以上，澳巴主流矿表现强于非主流，到港环比开始回落，港口累库压力减轻。铁矿石近期补跌并非源自其自身基本面快速转差，更多是钢材基本面弱势使减产预期上升，市场交易黑色负反馈，煤炭供给受政策扰动及国内消息影响，铁矿石在供给正常释放的情况下，成为黑色系承压成本的主要一环，加之11月西芒杜投产带来的情绪影响，因此短期压力预计持续，不过由于生铁回落较慢，使得铁矿基本面矛盾不大，现货及盘面关注100美元和750附近支撑。

【交易策略】钢材基本面持续偏弱，使铁矿石开始补跌，不过钢厂盈利进一步转差及生铁产量明显下降前，铁矿持续下行的驱动可能不强。01合约关注750 - 760元支撑，压力800 - 820元。短期回落至区间低位轻仓多配，建议带止损操作，接近压力位附近离场，套利关注1 - 5月间正套及空材矿比。 铁矿石 -0.20%

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