“钢材基本面持续偏弱，使铁矿石开始补跌，不过钢厂盈利进一步转差及生铁产量明显下降前，铁矿向下可能存在支撑。01合约关注750 - 760元支撑，压力800 - 820元。短期回落至区间低位轻仓多配，建议带止损操作，接近压力位附近离场，套利关注月间正套及空材矿比。”

【行情复盘】铁矿石期货主力合约震荡偏弱运行，现货跟随盘面波动，成交持稳。

【重要资讯】二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。主要议程：研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。10月18日，何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，双方同意尽快举行新一轮中美经贸磋商。上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.33%，环比减少0.22个百分点，同比增加2.34个百分点；日均铁水产量240.95万吨，环比减少0.59万吨，同比增加6.59万吨。

【市场逻辑】铁矿出现补跌行情，钢材基本面弱势扩散至铁矿，在不断压缩盘面利润后，市场有提前交易钢厂减产及负反馈的预期，铁矿前期因供应端消息扰动，估值在黑色板块中偏高，故近期弱于板块其他商品。从现实情况看，目前基本面矛盾尚未明显激化，钢厂盈利率继续回落，仍维持50%以上，部分企业开始减产，不过减产范围较小，生铁缓慢回落，周产维持240万吨以上，支撑需求，外矿发运维持季节性走势，同比增幅未明显扩大，主流矿供应增量受限，使供应端呈现一定的脆弱性，港口在到港增加下明显累库，不过后期到港回落，累库幅度可能仍偏慢，在盈利下降使减仓范围扩大前，铁矿石向下或存在支撑，现货关注100美元，盘面关注760元附近支撑，不过钢材弱需求及西芒杜11月投产临近，使得铁矿供需偏弱的预期仍较强，短期也难以回到之前强势，震荡运行。

【交易策略】钢材基本面持续偏弱，使铁矿石开始补跌，不过钢厂盈利进一步转差及生铁产量明显下降前，铁矿向下可能存在支撑。01合约关注750 - 760元支撑，压力800 - 820元。短期回落至区间低位轻仓多配，建议带止损操作，接近压力位附近离场，套利关注月间正套及空材矿比。

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