期货市场：纸浆期货主力合约SP2511，昨日整体行情在70多点的区间内继续震荡下探，尾盘有所反弹，日盘收于4804元/吨，较前收下跌30元/吨（或-0.62%），加权成交量19.7万手，减少8.18万手，加权持仓量37.0万手，增加1.47万手；隔夜开于4802点，随后小幅震荡反弹，最终夜盘收于4822点，较昨收上涨18点或+0.37%）。

　　储存与持单：当前纸浆期货仓单22.57万吨，环比持平；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单27.58万手，增加40574手，持有纸浆期货多单23.03万手，增加38997手，当前净持空单45488手，增加1577手。

　　产业市场：昨日纸浆现货市场针叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价5520元/吨，下跌30元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨；本色浆下跌50元/吨，甘蔗浆上涨200元/吨，化机浆价格持稳；双胶纸下跌50元/吨，铜版纸下跌100元/吨，白卡纸有涨有跌，生活用纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求改善不大，部分纸企出货速度放缓，行业开工率维持低位；双胶纸市场，下游消费提振动力不足，印厂开工水平不高，用户采买积极性一般；铜版纸市场，行业货源供应充裕，部分需求结构性缩量，下游消费仍显不振；白卡纸市场，交投逐渐恢复，纸厂开工保持正常水平，目前需求面利好消息不多，业者理性操盘。

　　总体来看：纸浆现货市场交投情绪一般，继续呈阔稳针弱局面，节日期间港口库存累库，下游需求表现平淡，对纸浆原料采购积极性一般，当前市场缺乏利好消息指引，期货盘面受老仓单压制，近期呈震荡下探走势。

　　策略：由于现货市场呈阔稳针弱局面，下游原纸采购情绪一般，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在4780-4920区间内震荡运行为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需注意风控保护。

　　PTA装置计划内检修，传统旺季聚酯负荷提升，供需平衡表去库幅度扩大，预计短期PTA有修复反弹预期。10月9日，基本面无大变化，现货价格受成本端压制下滑，节后市场情绪偏弱，现货基差走弱；PTA现货价格-45在4500元/吨，现货基差-8在2601-63；10月主港交割成交在01贴水60-65；加工费方面，PX收在807.5美元/吨，PTA现货加工费至165.45元/吨。

　　10月9日，恒力大连停车，新材料因故降负，PTA产能利用率较30日-2.60%至74.89%，聚酯产能利用率87.78%，较节前+1.24%。截至10月9日江浙地区化纤织造综合开工率为64.06%，较上期数据上涨0.94%。终端织造订单天数平均水平14.29天，较上周-1.71天。假期后多数企业复工，叠加前期金九银十及部分外销圣诞节订单支撑，企业开工率上涨，但当前内贸市场利润持续压缩，外贸市场订单增量不足，坯布库存整体承压运行，厂商对后市预期普遍谨慎为主，原料采购积极性不足刚需采购为主，预计短期织造开工持稳为主，关注秋冬订单情况。

　　总结来看：传统旺季下终端订单并不理想，需求端表现不温不火，PTA装置计划内减停，假期期间国际原油偏弱，预期上端PX疲软整理，但PTA加工费处于低位，整体估值偏低。

　　策略：原油偏弱，PTA装置计划内减停，预期PX疲软整理，下游聚酯需求不温不火，预计短期PTA有修复性反弹预期。

　　国产开工率明显回升，新装置投产对后期造成较大供应压力，预计短期乙二醇维持偏弱格局。10月9日，在原油下跌影响下，张家港现货在4230附近低开，上午受到国产产量提升以及主港库存增加影响震荡下跌，午后化工整体回暖，从日内底部逐步反弹，至下午收盘时现货回升至4230附近；张家港乙二醇收盘价格下跌61元/吨至4214元/吨，华南市场收盘送到价格下跌20元/吨至4390元/吨；基差方面，现货基差平稳，日内在01+68至01+70区间运行。

　　10月9日国内乙二醇总开工69.91%（降0.27%)，一体化69.99%（平稳)，煤化工69.79%(降0.71%)。截至10月09日华东主港地区MEG库存总量44.31万吨，较9月29日增加8.8万吨，涨幅24.8%。

　　10月9日，聚酯产能利用率87.78%，较节前+1.24%。截至10月9日江浙地区化纤织造综合开工率为64.06%，较上期数据上涨0.94%。终端织造订单天数平均水平14.29天，较上周-1.71天。假期后多数企业复工，叠加前期金九银十及部分外销圣诞节订单支撑，企业开工率上涨，但当前内贸市场利润持续压缩，外贸市场订单增量不足，坯布库存整体承压运行，厂商对后市预期普遍谨慎为主，原料采购积极性不足刚需采购为主，预计短期织造开工持稳为主，关注秋冬订单情况。

　　总体来看，国产量上升预期，进口货到货减少明显，总供应预计下跌，需求来看，聚酯产量持平，新增产能投产下供需转弱预期较强。

　　策略：乙二醇供需转弱预期较强，主港库存低位累库，预计短期乙二醇维持偏弱格局。

　　受远月纯苯供应过剩，需求不足的影响，预计短期纯苯延续偏弱运行。10月9日，BZ2603合约收盘价5763元/吨（以收盘价看，较上一交易日-37元/吨，跌幅0.63%）。现货方面，纯苯价格下跌，价差卖盘为主，成交尚可。现货成交区间5730-5770，10下5725-5760，11下5700-5735。

　　库存方面，截至2025年10月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.1万吨，较上期去库1.5万吨，环比下降33.7%；较去年同期增加1.6万吨，同比上升21.33%。

　　需求方面，在缺乏终端需求实质性回暖信号的背景下，需求端对价格的支撑有限。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面午后反弹迅速，近端基差偏弱，远期基差持稳，换货商谈带动部分基差成交。现货11+0~+15区间商谈，15号11+15~+20成交，10下11+45~+50成交；换货方面，10号换10下升水30左右商谈，10换11升水35成交。现货商谈区间6740-6840，10下6780-6880。

　　策略：成本支撑弱化、供需宽松、库存高企格局难改，预计短期纯苯延续偏弱震荡。

　　昨日国内PVC期货价格震荡下行，现货市场价格下跌，基差报盘价格优势凸显，下游采购积极性明显提升，现货成交好转。5型电石料价格，华东自提4550-4670元/吨，华南自提4670-4740元/吨，河北送到4460-4570元/吨，山东送到4560-4640元/吨。供应端：下周有多套装置计划检修并且部分前期检修仍将延续，行业开工预计有所下行；假期期间社会库存略增且绝对值仍在高位，此外部分新装置试车中，供应端货源仍较为充裕。成本端：假期至今电石出厂价格连续下降，电石厂出货不一，考虑后续配套电石外销增多，多数下调价格保障出货；下游到货略显不佳，待卸车数量减少，采购价格未有变化，外采电石PVC企业延续亏损，烧碱价格稳中略跌，但烧碱/PVC一体化小幅盈利，成本支撑作用一般。需求端：下游制品企业假期归来陆续复工，但多数中小企业订单不足，对原料备货积极性偏低，多延续低价刚需采买。印度反倾销税落地时间仍无消息，出口接单维持基础量，交付前期订单

　　策略：PVC供应高位，下游需求变化不大，库存延续高位，成本支撑不足，整体基本面压力犹存，短期商品氛围一般，PVC盘面区间偏弱震荡为主。不过绝对价格已经处于相对低位，且后续政策预期或对商品形成一定托底，持续下跌空间或有限。

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