周一，商品系统性大跌，红枣期价减仓大幅回落，2601 合约再度跌至 11000 点下方。2025/26 新季红枣即将上市，市场预期产量相较于近年产量中位数有小幅度下滑，但减产水平远达不到例如 2023/24 作季的绝对小年程度，不少机构预测本作季南疆灰枣产量大约在 50 - 56 万吨，低于 2024 年的 70 万吨，但高于 2023 年的 33 万吨；从质量上看，虽然受天气和虫害影响最终质量需要等待到下树期才能有确凿结论，且不同地区质量存在分化，但本作季平均质量有望好于去年水准；本作季开秤价格预期为 7.3 元 / 公斤左右（折合盘面约 11400 元 / 吨左右）。2024 年旧作库存当前仍然处于相对较高水平。操作上，新的交割规则下 2601 合约由于仓单可以转抛，较难对现货出现过高升水（类似 2023 年）。关注 10 月份后仓单注册的情况。

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