行情表现

品种基本面
　　9月19日不锈钢期货库存录得89732.00吨，较上一交易日减少7217.00吨。

机构观点
　　南华期货：镍，不锈钢盘面窄幅震荡
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于121450元/吨，上涨0.23%。不锈钢主力合约日盘收于12895元/吨，下跌0.08%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为123650元/吨，升水为2350元/吨。SMM电解镍为122450元/吨。进口镍均价调整至121600元/吨。电池级硫酸镍均价为28150元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为4204.55元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-2.1%。8-12%高镍生铁出厂价为955.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-3.78%。纯镍上期所库存为29834吨，LME镍库存为230586吨。SMM不锈钢社会库存为897200吨。国内主要地区镍生铁库存为28652吨。

　　沪镍不锈钢日内震荡运行，基本面无明显变化。镍矿方面印尼能源部ESDM于9.18日发布对190家矿业公司制裁，责令进行环保优化，据估对镍矿配额影响在三百万吨以下。虽然目前受制裁的镍矿公司份额占比较小，对实际市场无明显影响，但是10月次年配额审批临近，矿端供给稳定性担忧有所加剧。新能源方面刚果预计延长钴出口禁令，并且公布2025，2026出口总配额，钴价仍有上行空间，带动MHP以及镍盐方面价格有一定上涨，当前市场流通偏紧，库存较低且仍有询单，后续报价或延续偏强。镍铁近期价格仍然较为坚挺，成本支撑下暂无下行驱动。不锈钢方面周内反复博弈，盘面一直不温不火，现货方面灵活调价以出货，节前观望情绪较浓。

　　【市场回顾】沪锡指数在周三继续以震荡为主，报收在27.2万元每吨；成交8.7万手；持仓5.1万手。

　　【逻辑分析】随着美联储利率决议的尘埃落定，宏观对锡价影响降低。基本面供给偏紧的短期格局在9月或难以改变，需求的弱势暂时还无法对价格产生太大的影响。在供需双弱的情况下，锡价或仍以震荡为主。

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