行情表现

品种基本面
　　9月19日燃料油期货库存录得212270.00吨，较上一交易日增加29910.00吨。

机构观点
　　南华期货：低硫燃料油短期矛盾不大，跟随成本波动
　　

　　【盘面回顾】截止昨日收盘，LU11收于3387元/吨

　　【产业表现】供给端：8月份，全球燃料油产量+12.6万桶/天至632万桶/天，其中大多数是高硫供应，其低硫产量增长不大，亚洲、非洲、北美预计8-12月份产量供应将面临缩量；低硫产量中国虽然配额充足，但上半年产量明年低于去年，下半年传言配额缩量，会有阶段性提振，丹格特炼厂RF CC将有三个周的检修，丹格特低硫供应有继续增长预期。在出口方面，8月份科威特出口环比-8万吨，阿联酋进口-16万吨，中东供应+2万吨，巴西-38万吨，西北欧市场供应+33万吨，非洲供应环比持+23万吨，8月份供应明显改善；进入9月份，科威特-13万吨，阿尔及利亚-50万吨，尼日利亚-6万吨，巴西-47万吨，俄罗斯-15万吨，9月份出口整体缩量；需求端，运价指数低迷，船燃市场需求一般，除了季节性提振外无计划外预期，特朗普关税战缓和，今年船燃结构上低硫消费占比会进一步萎缩，但因Hi5低位，速度会放缓；9月份中国进口-17万吨，日韩进口-16万吨，新加坡-46万吨，马来西亚进口+29万吨；新加坡库存-111.8万桶；ARA-5.2万吨，舟山-10万吨

　　【南华观点】8月份供应增加，丹格特炼厂RFCC检修，市场预期供应增加，再加上阿联酋停止进口Dar Blend原油导致转口至新加坡，国内出口配额下放70万吨，市场整体供应充裕，压制盘面裂解，在需求端方面，整体需求疲软，库存端新加坡去库、欧洲累库、舟山小幅去库，短期依然疲软。

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