锌价震荡整理。供给端，在利润刺激下，国内炼厂开工率提升，精炼锌产出放量，国内社库加速累库。另一方面，在长协加工费创历史新低的背景下，海外高成本炼厂亏损压力大，出现减产，导致LME库存持续去化。精炼锌进口亏损趋势性扩大亦从侧面反映了内外冶炼境遇分化格局。预计进口亏损将继续扩大，关注精炼锌出口窗口打开的机会。从全球整体视角看，锌矿周期性供给转宽逐步落地，矿端增产到冶炼放量的传导节奏由于海外炼厂减产而被延缓，但考虑到国内存量和新增冶炼产能充足，能够消化矿端的增量，因此全球锌矿产出的增加最终能够落实为精炼锌产量的增加。需求端相对平稳，维持存量为主，供增需稳之下锌供需平衡有过剩倾向。操作上，锌短中期大幅下行可能性不大，但长期来看锌将由平衡走向过剩的预期未改，策略上仍可逢高布局长线空单，企业可暂正常按需采买。

　　昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力收于72880元/吨。锂盐厂捂盘惜售，下游多寻贴水货源。供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加400吨至2.04万吨，各原料端的产量均小幅增加。上周国内碳酸锂社会库存环比减少981吨至13.75万吨，冶炼厂和其他环节去库，下游累库。成本端，上周锂辉石精矿价格环比上涨3.8%，锂云母精矿价格环比上涨5.9%，预计锂矿价格跟随锂盐价格变动。7月国内锂辉石进口量75.1万吨，环比增加30.35%。需求端，据调研，9月下游排产环比增长约5%，海外储能需求表现亮眼。

　　策略方面，供给收缩预期降温，市场情绪回归理性。锂价处于相对均衡区间，向上受到高库存和套保需求的压制，向下旺季需求提供一定支撑，预计锂价震荡运行，参考区间［70000，76000］。关注矿端问题进展，企业可考虑逢低按需采购。

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