锌价盘面延续震荡走势。9月旺季来临，但在国内炼厂持续放量的情形下，国内锌锭社会库存继续累库，库存量创近年同期新高，同时内外库存差也在加大，并驱动精炼锌进口亏损扩大。另一方面，在长协加工费创历史新低的背景下，海外高成本炼厂亏损压力大，出现减产，导致LME库存持续去化。精炼锌进口亏损趋势性扩大亦从侧面反映了内外冶炼境遇分化格局。预计进口亏损将继续扩大，关注精炼锌出口窗口打开的机会。从全球整体视角看，锌矿周期性供给转宽逐步落地，矿端增产到冶炼放量的传导节奏由于海外炼厂减产而被延缓，但考虑到国内存量和新增冶炼产能充足，能够消化矿端的增量，因此全球锌矿产出的增加最终能够落实为精炼锌产量的增加。需求端相对平稳，维持存量为主，供增需稳之下锌供需平衡有过剩倾向。

　　操作上，整个有色板块波动率进一步下降，锌短中期大幅下行可能性不大，但长期来看锌将由平衡走向过剩的预期未改，策略上仍可逢高布局长线空单，企业可暂正常按需采买。

　　上周碳酸锂期货表现疲弱，主力收于71160元/吨。电池级碳酸锂价格7.25万元/吨，周环比下跌3.1%。供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加544吨至2.0万吨，锂云母和盐湖端的产量小幅增加。8月智利出口至中国碳酸锂量为1.3万吨，环比减少4.8%，同比增加6.9%，预计这部分碳酸锂将于9月下旬-10月陆续到达国内。上周国内碳酸锂社会库存环比减少1580吨至13.85万吨，冶炼厂和其他环节去库，下游累库。成本端，上周锂辉石精矿价格环比下跌5.9%，锂云母精矿价格环比下跌4.8%，预计锂矿价格跟随锂盐价格变动。7月国内锂辉石进口量75.1万吨，环比增加30.35%。需求端，据调研，9月下游排产环比增长约5%，储能需求表现亮眼。

　　策略方面，供给收缩预期降温，市场情绪回归理性。枧下窝矿复产预期引发市场对远期供应增加的担忧，复产时间暂时未有定论。目前的锂价处于相对均衡区间，向上受到高库存和套保需求的压制，向下需求端提供一定支撑，预计锂价震荡运行。关注矿端问题进展及下游排产情况，企业可考虑逢高套期保值。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>