不锈钢期货（交易代码：SS）是上海期货交易所（以下简称 “上期所”）上市的核心黑色金属衍生品，依据 2025 年最新规定，其合约核心要素、交易成本规则及交割管理要求详述如下：

一、合约核心要素

二、手续费与保证金规则

（一）手续费计算规则

根据 2025 年上期所最新规定，不锈钢期货实行差异化费率机制，日内平仓免手续费，具体标准与演算如下：

1. 费率标准

• 开仓手续费：固定 2 元 / 手，按交易所标准执行；
• 非日内平仓手续费：固定 2 元 / 手；
• 日内平仓手续费：0 元 / 手（免手续费）。

• 开仓手续费 = 2 元 / 手；
• 非日内平仓手续费 = 2 元 / 手；
• 日内平仓手续费 = 0 元 / 手；
• 日内完整交易（开仓 + 平仓）手续费合计 = 2 元 / 手 + 0 元 / 手 = 2 元。

（二）保证金计算规则

1. 保证金比例：上期所规定最低保证金比例为合约价值的 7%，对应精准杠杆效应约 14 倍（杠杆倍数 = 1÷ 保证金比例≈14.3 倍），平衡资金使用效率与风险防控。
2. 计算公式：保证金 = 成交价格 × 交易单位 × 保证金率；合约价值 = 成交价格 × 交易单位。
3. 计算示例：以成交价格 13,000 元 / 吨、保证金比例 7% 为例

• 合约价值 = 13,000 元 / 吨 × 5 吨 / 手 = 65,000 元 / 手；
• 交易所保证金 = 65,000 元 / 手 × 7% = 4,550 元 / 手。

三、核心交易与交割规则说明

不锈钢期货交易严格遵循上期所监管规章制度，核心规则呈现三大特色：

1. 长时段昼夜交易机制：夜盘 21:00 至次日凌晨 1:00 的时段设置，可精准对接国际不锈钢产业链相关品种交易节奏，保障价格连续性与市场流动性，适配不锈钢作为全球贸易品的定价需求。
2. 差异化费率引导机制：通过日内平仓免手续费的政策设计，降低短期交易成本，吸引高频交易资金参与，同时固定金额的开仓与非日内平仓费率，满足产业客户套保的成本稳定需求，实现市场活跃度与专业性的平衡。
3. 精细化交割管理体系：一是明确个人投资者提前平仓时限，从制度层面规避个人参与实物交割的履约风险，确保交割环节有序开展；二是规定交割月 12 手整数倍的持仓与交易要求，适配不锈钢现货贸易的批量交割特性（如卷材、板材的常规订货量），防范持仓集中引发的市场波动，维护交割秩序。

四、品种市场意义

不锈钢期货作为上期所黑色金属板块的重要补充品种，其合约设计深度契合不锈钢产业链发展需求。7% 的保证金比例通过合理杠杆提升资金使用效率，同时筑牢风险底线；固定金额 + 日内豁免的费率机制降低交易成本，增强市场吸引力；±5% 的价格波动限制与长时段交易适配产业实际与市场规律。该品种既为不锈钢生产、加工、家电制造等上下游企业提供了权威的价格发现工具与精准的风险管理渠道，帮助企业对冲原材料价格波动风险、稳定经营预期，又为境内外投资者搭建了合规的黑色金属投资平台，助力我国完善不锈钢市场定价体系，提升国际定价影响力，服务不锈钢产业高质量发展与供给侧结构性改革。

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