市场风格：本周小盘成长风格主导

今日 A 股整体走弱，三大核心指数均跌，但全天成交额放大至 3.1 万亿，放量7500 亿，量能虽足却未拉动上涨。板块分化突出：仅汽车服务、旅游酒店逆势飘红，而贵金属、有色金属、证券等前期受关注板块跌幅靠前。

本周市场风格依旧是小盘成长为主。基于当前行情及市场风格，对后续行情怎么看？我们认为市场 “震荡上行 + 结构性” 的基调不变，支撑来自外部美联储降息和内部产业利好，比如半导体中芯国际DUV光刻机利好、华为芯片、固态电池等，科技仍是主线。但风险也要注意，今日放量跌叠加深成指短期见顶信号，3838 点若跌破可能有更大调整，整数关口抛压会让短期上行放缓。中长期还是要靠 “科技主线 + 稳健防御” 平衡应对。

目前大盘/小盘指数比值为0.74，在历史低位水平。未来大盘指数具备稳健防御配置机会。图片来源：盈米

【本周发车策略】

1. 总体思路：锚定 “利好主线 + 防御对冲”

基于后市判断，本周策略核心是 “抓主线不盲目、防风险不踏空”：一方面紧盯美联储降息受益方向 + 产业利好板块（比如华为芯片相关的创业板、政策托底的智能汽车），这些是震荡上行中的核心收益来源；另一方面，针对可能的局部调整，配置家用电器、自由现金流、港股通央企红利这类 核心资产“稳压器”，既避免小资金易亏的问题，又能在资金出逃时扛住波动。

从估值来看，当前 A 股估值仍有中长期布局价值。本周发车标的新增加了两只标的，但保持均衡配置策略、低估指数+行业轮动逻辑不变。覆盖 “科技成长（创业板、智能汽车）+ 产业机会（港股通医药）+ 稳健防御（家用电器、自由现金流、港股通央企红利）”，适配现在 “有机会有风险” 的市场状态。

从估值维度看，当前上证指数市盈率为16.42倍、创业板指43.41倍，均处历史中位数位置，适合中长期布局。

2. 发车标的

创业板：把握科技主线，配置价值高。电力设备、医药生物、电子这三大新兴行业占比超 55%，完全契合当前科技成长的主线，长期跟着结构性市场，机会明确。

创业板指前十大权重股占比55.5% 截止日期：2025-08-29 大何奔腾制图

智汽车：政策 + 技术双驱动，产业链直接受益。近期，八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，其中新能源汽车销量1550万辆左右，政策持续加码将有助于稳定行业增长预期，推动汽车产业链持续复苏，利好汽车电子、智能驾驶等细分领域。

跟踪指数关键公司占比超 40%，深度参与L4自动驾驶。契合“电动化+智能化”双轮驱动趋势，半固态电池技术突破进一步强化配置逻辑。随着Robotaxi运营规模扩大和智驾硬件成本下降，智汽车将受益于"技术突破-商业落地-规模扩张"的正向循环。

cs智汽车估值处历史中位

港股通医药：估值低 + BD 多，成长确定。港股通医药强主线属性不变，主要原因有两点：一是港股公司估值较低，且实质性落地BD较多，未来发展确定性更强；二是未来大赛道大单品BD可能更多爆发在港股医药公司，带来更强贝塔，不惧短期扰动。

港股通医药估值处历史中位

家用电器：政策补贴托底，波动小。指数涵盖冰箱、空调、智能家电等公司，消费属性强、行业波动小，“以旧换新” 有 15%-20% 补贴，内销稳；出口受美国关税的压力也在缓解，估值能修复，适合做稳健配置。

家用电器估值处历史中位

自由现金流：分红 “前瞻指标”，避开小资金陷阱。自由现金流是公司能分红的 “上游钱”，按这个选的公司，未来分红能力比只看历史分红的更强，再加上公司愿意分红，股价表现更优，能避免小资金易亏的问题，适合长期拿。

自由现金流被低估

港股通央企红利：防御性强，扛波动。指数选的是港股通里的央企，分红稳定、股息率高，现在机构资金在流出，这类资产防风险作用突出；资金面紧、大股东减持时，它的配置价值会上升，能稳住持仓，兼具分红和政策安全垫。

港股通央企红利被低估

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