特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

1. 永鼎股份（600105）

主营业务：光棒、光纤、光缆等网络基础通信产品，延伸光芯片、光器件、光模块等产品及大数据采集分析应用与信息服务，电力传输产业包含电力工程总承包、汽车线束、超导、电缆、特缆等。

核心逻辑：其控股子公司东部超导科技（苏州）有限公司主营第二代高温超导带材及超导应用产品，可广泛应用于可控核聚变等领域，已应用于EAST及星环聚能装置等。

成长性：产品已获得相关合同，在可控核聚变领域有一定的业务布局和市场份额，预计未来随着超导材料在聚变装置中应用比例提升，业务增长空间巨大。

2. 东方钽业（000962）

主营业务：主要从事钽、铌、铍等稀有金属材料的生产和销售。

核心逻辑：公司生产的超导铌材可用于生产铌钛（Nb-Ti）和铌锡（Nb3Sn）等合金材料，这些合金是制造超导磁体的关键材料，用于产生强磁场来约束等离子体。参股公司西材院曾参与ITER项目并供应增强热负荷第一壁材料的铍瓦产品。

成长性：2025年第一季度公司实现营收3.38亿元，同比增长30.83%；净利润为5399.88万元，净利率高达16.72%。近30个交易日股价上涨19.78%，表现强劲。

3. 安泰科技（000969）

主营业务：先进金属材料研发和生产，已形成高端粉末冶金材料及制品产业、先进功能材料及器件产业、高速工具钢产业三大业务板块。

核心逻辑：是核聚变钨铜偏滤器核心供应商，偏滤器在托卡马克主机中价值量占比约11%。子公司安泰中科负责生产聚变钨铜偏滤器，已成功研发生产钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等涉钨产品。产品已供货于EAST、HL-2M、法国WEST、CRAFT（夸父）、ITER等装置。

成长性：预计全球核聚变设备市场年均新增规模将从2021-2025年的254亿元增长至2031-2035年的1.1万亿元，CAGR约23%。公司作为全球钨铜偏滤器垄断者（市占率超80%），将直接受益。

4. 旭光电子（600353）

主营业务：涵盖电力设备、军工业务和电子材料三大板块，产品包括真空灭弧室、氮化铝陶瓷基板等。

核心逻辑：是国内大功率电子器件领域领军企业，自主研发的百千瓦级、兆瓦级大功率电子管已应用于可控核聚变装置。兆瓦级电子管是维持、加速聚变反应的核心部件之一，单个价格约为200-300万元，单堆用量8-16个左右，且属于消耗品。

成长性：公司与国内多个核聚变项目建立了紧密技术协同，业务覆盖托卡马克、直线型场反位形及惯性约束混合堆等核心领域。预计2024-2027年公司可控核聚变业务营收CAGR约35%，成长性显著。

5. 国力股份（688103）

主营业务：专业从事电子真空器件的研发、生产与销售。

核心逻辑：是核聚变装置高耐压射频继电器、真空电容器独家供应商，技术替代难度大。产品是聚变装置电源控制系统核心，小批量订单已落地。

成长性：2025年第一季度净利润同比增长183%，产品单价高、毛利率超60%。未来随装置数量增加将快速放量，增长潜力巨大。

6. 融发核电（002366）

主营业务：从事高端装备机械制造业务，为核电、能源、电力、石化、冶金等行业及国防提供重大技术装备、高新部件和技术服务。

核心逻辑：作为核电装备行业龙头企业之一，深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目，承担了部分部件的制造任务。还为中国聚变工程实验堆（CFETR）开展了前期研究，且公司掌握了超临界流体焊接技术等多项关键技术。

成长性：公司在可控核聚变领域的技术积累深厚，订单占主营比25%，未来随着国内外聚变项目增多，公司业绩有望进一步提升。

7. 上海电气（601727）

主营业务：开发、设计、制造和销售风电、水电、火电、核电等各类发电装备。

核心逻辑：是国内唯一覆盖核聚变主机系统全链条的装备制造商，承建ITER项目核心部件。技术路线涵盖二代、三代、四大核电技术，以及核聚变大科学装置。核岛主设备国内综合市场占有率稳居行业第一。

成长性：参与ITER、CFETR、BEST三大项目，36项关键技术突破。2027年BEST项目交付节点明确，单套主机系统价值量超10亿元，公司份额预计超50%，未来增长确定性较高。

8. 王子新材（002735）

主营业务：塑料包装材料的研发、生产和销售。

核心逻辑：通过控股子公司宁波新容参与可控核聚变领域，主要为BEST项目（紧凑型聚变能实验装置）提供磁体电源系统的储能电容和支撑电容，是独家供应商。项目订单已进入交付阶段，预计2025年内完成全部交付。

成长性：虽然聚变业务占比目前小于5%，订单规模小但无竞争。近期股价表现强劲，8月29日涨停，市场关注度显著提升。

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