一、2025 年沪铜期货交易费用结构

根据上海期货交易所（以下简称 “上期所”）2025 年发布的《期货交易手续费标准（2025 年修订版）》，沪铜期货（交易代码：CU）交易手续费按交易类型执行差异化费率标准，具体规则及测算如下：

（一）手续费费率标准

1. 开仓与平历史持仓（平昨日持仓）手续费：按当期合约成交金额的 0.5‱（即万分之零点五，换算为费率为 0.005%）计收；
2. 平当日持仓（平今仓）手续费：按当期合约成交金额的 1‱（即万分之一，换算为费率为 0.01%）计收，为开仓手续费费率的 2 倍。
3. 手续费计算公式：单手手续费 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 对应手续费费率
4. 其中，沪铜期货标准交易单位为 5 吨 / 手，为上期所统一设定的标准化参数，全市场执行统一标准。

（二）手续费金额测算实例

以 2025 年市场典型合约成交价格 74000 元 / 吨为例，基于单手持仓（5 吨 / 手）计算，各交易类型手续费金额如下：

1. 开仓或平昨日持仓场景：
2. 单手手续费 = 74000 元 / 吨 × 5 吨 / 手 × 0.005% = 18.5 元 / 手；
3. 平当日持仓场景：
4. 单手手续费 = 74000 元 / 吨 × 5 吨 / 手 × 0.01% = 37 元 / 手。
5. 需说明：实际手续费金额随合约实时成交价格波动动态调整，最终费用以上期所最新费率标准及当期合约成交价格为准。

二、沪铜期货交易保证金规则

（一）保证金比例标准

根据上期所《期货交易风险控制管理办法（2025 年修订版）》，沪铜期货初始交易保证金比例为合约价值的 9%，该比例为全市场刚性执行的最低基准比例，期货经营机构不得低于此标准收取保证金。

基于该保证金比例，沪铜期货交易杠杆倍数测算逻辑为：杠杆倍数 = 1 ÷ 初始保证金比例，即 1 ÷ 9% ≈ 11.11 倍（通常表述为约 11 倍），杠杆效应需与投资者风险承受能力匹配。

期货经营机构可根据以下合规因素，在上期所初始保证金比例基础上额外加收 1%-5% 的保证金：

1. 投资者风险评级（需达到 C3 及以上风险等级，方可参与沪铜期货交易）；
2. 持仓性质与规模（如投机持仓、套保持仓的差异化管控，大额持仓需额外加收）；
3. 市场波动率（如近期价格单日涨跌幅超 3%、受国际有色金属市场联动影响波动加剧等情况）。
4. 具体加收标准以期货经营机构向投资者出具的《风险揭示书》《保证金收取标准告知函》为准，且需履行提前书面告知义务。

（二）保证金金额计算实例

保证金计算公式：单手交易保证金 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 适用保证金比例

以市场典型合约成交价格 74000 元 / 吨、上期所初始保证金比例 9% 为例，基于单手持仓（5 吨 / 手）计算：

单手交易所初始保证金 = 74000 元 / 吨 × 5 吨 / 手 × 9% = 33,300 元 / 手

即投资者交易一手沪铜期货，在上述条件下需按规定缴纳的上期所初始保证金金额为 33,300 元；若期货经营机构额外加收保证金（如加收 2%，执行 11% 保证金比例），则实际需缴纳金额为 33,300 元 ×（1 + 2%）= 33,966 元 / 手。

三、沪铜期货合约核心交易参数

沪铜期货作为上期所正式挂牌交易的标准化商品期货品种，其核心交易参数严格遵循上期所《沪铜期货合约交易规则（2025 年版）》设定，具体如下：

四、沪铜期货交易时间安排

根据上期所《期货交易时间管理办法（2025 年修订版）》，沪铜期货实行 “日间交易（白盘）+ 夜间交易（夜盘）” 双时段连续交易模式，具体时间划分如下（均以北京时间为准，国家法定节假日除外，实际交易日及时段调整以上期所年度交易日历及临时公告为准）：

五、沪铜期货持仓平仓与交割相关规则

根据上期所《沪铜期货合约交割细则（2025 年版）》，沪铜期货持仓平仓与交割相关规则如下，旨在保障交割环节合规有序，防范交割违约风险：

（一）最后交易日规则

沪铜期货合约的最后交易日为合约交割月份的第 15 个自然日；若该自然日为非交易日（如周末、国家法定节假日），则顺延至下一交易日，具体日期以上期所年度交易日历及合约文本为准。

（二）个人投资者持仓限制规则

个人投资者不得参与沪铜期货合约的实物交割，需在合约最后交易日前三个交易日闭市前，完成全部持仓的平仓操作；截至最后交易日前三个交易日闭市，若个人投资者仍持有未平仓头寸，上期所有权依据《沪铜期货合约交易规则》对其未平仓持仓执行强行平仓操作，由此产生的交易盈亏、手续费等相关费用由个人投资者自行承担。

（三）交割月持仓与交易单位要求

自沪铜期货合约进入交割月起，投资者持有的所有持仓及新下达的交易委托指令，其手数需严格符合 “5 手整数倍” 要求，即持仓数量、申报交易数量均需为 5 手的倍数（如 5 手、10 手、15 手等）：

1. 不符合手数要求的委托指令将被交易系统自动拒绝，不进入撮合环节；
2. 投资者已持有的非整数倍持仓，需在合约进入交割月前完成调整（可通过平仓或开仓补足至整数倍）；若未按时调整，期货经营机构有权协助投资者进行平仓调整，调整产生的成本由投资者承担。
3. 该规则旨在规范交割月市场秩序，确保实物交割配对高效衔接，避免因持仓手数不规范导致的交割风险。

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