注册制将重塑券商竞争力。作为制度性的改革，注册制将彻底改变原有券商投行功能，将真正赋予投资银行市场定价、风险控制和销售能力，不仅给投行带来直接业务量的提升，更重要的是带来投行及相关业务的革命性变化。

　　注册制推动券商全产业链转型。注册制下对投行承揽项目和资本市场部销售项目的能力、管理平台的效率都有更高要求，企业批量上市成为可能。同时将延伸企业的再融资、债券融资、并购业务需求，进一步打开券商产业链上下游的市场空间。

　　近期保险资金大举进场，昭示注册制动作加快，实际上是嗅到了新股低成本发行的溢价诱惑。证监会现阶段坚持新股低价持续发行原则，既保持投资者认购热情，也能为新股中签者带来稳妥盈利，为注册制落地酝酿积极情绪。

　　在这个过程中，优秀大金融的高股息回报和长期稳定收益将是最大亮点。长线资金全仓优秀大金融，用两融放大杠杆，明年重点参与IPO市值配售，年化收益能达15%以上，加上大金融3%以上股息收益率(免税)，不失为上佳策略。大改革激发资本市场大机会，改革红利+市场红利驱动行业进入新周期。 、

　　投资逻辑：

　　逻辑一：受益IPO重启和竞争力强的大中型券商：光大，广发，招商；

　　逻辑二：特色化差异化东吴、长江、兴业和国元证券。

　　逻辑三：次新股，流通市值小，弹性大的东兴证券。

　　逻辑四：创投股，直接受益IPO重启的股权投资公司，鲁信创投及园区类投资公司。

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