行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月25日上海1#锡锭现货价格报价269700.00元/吨，相较于期货主力价格（269570.00元/吨）升水130.00元/吨。

　　8月22日沪锡期货库存录得7491.00吨，较上一交易日减少301.00吨。

机构观点

　　南华期货：锡震荡偏强

　　【盘面回顾】沪锡主力期货合约在周中小幅回落，报收在26.5万元每吨，上海金属网现货升水400元每吨。上期所库存稳定在7800吨附近，LME库存小幅回落至1740吨。进阶数据方面，锡进口亏损稳定，40%锡矿加工费保持稳定。

　　【产业表现】精锡生产商马来西亚冶炼集团(MSC)公布第二季度财报。数据显示，尽管运营期间遭遇中断，公司总营收仍达到3.79亿林吉特（约合人民币约6.31亿元），环比增长2.5%。MSC将营收的增长归功于第二季度含锡炉渣及副产品销量的提升。这部分业务的强劲增长，足以抵消精锡销量下滑以及本币锡价走低所带来的负面影响。数据显示，当季精锡销售额环比下降6.0%至3.39亿林吉特（约合人民币5.73 亿元），而含锡炉渣与副产品的合计销售额则飙升484.1%，达到3800万林吉特（约合人民币 6525 万元）。

　　【核心逻辑】锡价在周中小幅冲高后回落，国内冶炼厂减产短期推升了周内的锡价，后发现影响有限，价格再度回到震荡区间。展望未来一周，锡价或仍然以震荡为主。宏观方面，美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的发言使得有色金属板块估值抬升，其超涨可能在未来1个交易日内修正。基本面，锡锭社会库存的连续两周回落或为锡价提供上升的动力，需求端锡焊料企业开工情况尚可，在价格不高于27万元每吨的情况下，仍有接货意愿。

　　【南华观点】震荡偏强，周运行区间26.5万-26.9万元每吨。

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