有色金属

　　SI

　　工业硅

　　【行情复盘】

　　华东地区421#现货价格持平于9600元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9250元/吨，期货主力合约SI2511收涨2.92%至8635元/吨。

　　【基差仓单】

　　华东地区通氧553#基差为615元/吨；华东地区421#基差为165元/吨，（基准合约为SI2511）。

　　目前仓单数量为51166手，环比+553手，变化主要来自 建发高科（建发天津滨海，+900手）、新疆戈恩斯（+192手）、成都中集（-84手）。

　　【重要资讯】

　　1、根据SMM调研了解，新疆样本硅企周度产量在28340吨，周环比+630吨。云南样本硅企周度产量在7885吨，周环比持平。四川样本硅企周度产量在6610吨，周环比+100吨。

　　【交易策略】

　　分析：工业硅目前价格同时受到供应端增产的压制，与需求端回升的支撑，因此在无新增驱动影响下，预计价格总体处于区间震荡。具体看供应端因丰水期西南地区便宜电价吸引当地硅厂生产（枯水期则电价抬升，货易囤，电难存）、新疆也在逐步复产中。需求端则是因为目前多晶硅未限产，利润回升吸引硅料厂复产，从而增加了对工业硅的消耗。

　　单边：新单观望。

　　期权：新单观望。

　　套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业适量买入保值。

　　套利：新单观望。

　　PS

　　多晶硅

　　【行情复盘】

　　P型多晶硅致密料持平于31000元/吨，N型多晶硅致密料现货价格上涨2000元至48000元/吨，期货主力合约PS2511收跌0.67%至51530元/吨。

　　【基差仓单】

　　N型多晶硅致密料基差为-3515元/吨；（基准合约为PS2509）。

　　N型多晶硅致密料基差为-3530元/吨；（基准合约为PS2511）。

　　目前仓单数量为19380吨，环比+270吨。变化主要来自 国贸泰达包头 永祥（+240吨）。

　　【交易策略】

　　分析：多晶硅仍处于弱现实-强预期的博弈。多晶硅继续向下游传导有一定阻力，且因目前产能出清具体路径并不明确，硅料价格上涨后利润空间修复，企业复产意愿有所提高，而下游需求增量有限。同时硅料厂仓单注册量连续增加，硅料价格面临着现实层面的压力（库存+0.7至24.9万吨）不过因为多晶硅作为“反内卷”标兵，“去产能”预期并未消失（市场多有传言，不过目前未有明确细节），致价格具有较强韧性，预计在去产能政策落实前价格易受市场增量信息的扰动。

　　单边：观望。

　　期权：观望。

　　套保：多晶硅上游企业适量卖保锁定销售利润，下游企业可适量买保锁定成本。

　　套利：观望。

　　LC

　　碳酸锂

　　【行情复盘】

　　国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌500元至85200元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌500元至82900元/吨；期货主力合约LC2511收涨2.2%至82760元/吨。

　　【基差仓单】

　　SMM电池级碳酸锂均价-LC2509的基差为2200元/吨。SMM电池级碳酸锂均价-LC2511的基差为2440元/吨。

　　目前仓单数量为24320吨，环比+275吨，变化主要来自 天赐材料（江西九江，+150吨）、天齐锂业（+100吨）。

　　【重要资讯】

　　1、中伟股份8月20日在互动平台回答投资者提问时表示，公司在阿根廷布局盐湖锂矿，主要通过控股及参股的方式参与，目前控股JAMA及参股Solaroz两个项目，预计掌握资源超1000万吨LCE。公司在低位周期布局的盐湖锂矿，随着碳酸锂价格上涨，当前锂矿资源价值也显著上涨，其低成本优势与涨价协同，强化了公司资源战略价值。（证券日报）

　　2、智利锂产商SQM的高管周三在季度业绩电话会议上称，预计该公司第三季度销售额应至少比第二季度高出10%；第三季度销售量和价格应该比第二季度好。该公司计划明年提交智利SALAR FUTURO锂项目的环境研究报告；可能在2030年上半年获得监管机构批准。预计该公司与国有铜矿商Codelco的锂交易将于今年9月或10月完成。

　　【交易策略】

　　单边：江西锂矿矿证问题并未落地，在下一个关键时点9.30号储量核实报告提交之前，市场对相关消息较为敏感，目前预估剩余矿山可以正常生产。且储量核实报告提交审批后将会如何落实也存在不确定性，减停产及补税罚款等消息都会影响市场预期。本周碳酸锂库存-713吨至14.15万吨，周度产量-848吨，主要因云母产碳酸锂数量下滑所致因此至少在江西宜春相关矿山矿证问题解决之前，价格不具备深跌的基础，预计价格偏宽幅震荡运行。

　　而长远来看，海外锂矿仍在上调2026财年产量目标，并进一步压低单位FOB现金成本；以及国内也有新的资源产能将贡献增量。云母端若发生大规模减产，拉动价格抬升后会吸引辉石产线产量释放（目前周度开工率66%），因此碳酸锂价格在上方也会有压力。

　　单边：新单观望。

　　期权：观望。

　　套保：锂盐厂低比例卖出保值，下游低比例买入保值锁定采购成本。

　　套利：新单观望。

　　分 析 师 简 介

　　常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。

　　郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、每日经济新闻、新华财经等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

　　樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责碳酸锂、工业硅新能源品种及铜、铝等有色金属研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。

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