铜：LME库存昨日下降

LME库存昨日下降775吨达到231925吨，注销仓单下滑100吨。CASH-3M贴水0.5美元/吨，在相同库存水平下今年1月份与2014年4月份均升水30美元/吨。

11月30日的方圆集团报信息显示，二期项目（100万吨多金属矿项目）刚刚投产，此前东营方圆集团每年处理进口精矿80万吨，进口废杂铜20万吨。2015年全年预计生产电解铜60.8万吨，计划未来矿铜产能达到40万吨，电解铜产出70万吨。

轻仓抛空。

(五矿经易期货研究所：张傲)

铝：闭门会议引发市场猜测

周四昆明会议在会后并未公布会议结果引发市场猜测。周四中午收盘前，市场传出会议进展不理想的传闻，引发沪铝盘中价格暴跌。虽然下午开盘前，彭博发布宏桥减产25万吨的消息，部分提振市场价格，但铝价仍维持弱势震荡格局。周四SMM报社会库存减少4.9万吨，反映市场去库存速度在加快，有利于支撑铝价。前期短多逻辑主要在于对于昆明减产以及收储消息的预期，但在目前市场消息混乱的情况下，建议先观望为宜，短多离场。

镍：空头思路不变

LME伦镍库存增幅6660吨，结束前期库存一直下降趋势。2016年镍进出口关税方案出炉，但对于镍的相关部分并未进行调整，沪伦比值重新反弹至7.86，部分受到人民币贬值影响。在目前美联储加息预期逐渐强化，美元指数重回上涨，压制金属价格，维持空头思路。

(五矿经易期货研究所：罗友)

黄金：关注月中议息会议
期金周四收于一周最低水准，因预期美国将收紧货币政策且美元兑其它货币走强。交投最活跃的2月期金合约收低4.50美元或0.4%，结算价报每盎司1,072.00美元。此为12月3日以来最低结算价。
近几个月投资者一直在卖出黄金，因预期美联储将于2006年以来首次加息。联邦基金期货周四显示美联储在12月15-16日政策会议上加息的可能性为85%，高于一个月前的70%。在实货市场，印度黄金溢价本周下跌，但中国买兴仍然旺盛。周四美元走强，兑其它货币上涨，亦打压金价。华尔街日报美元指数最新上涨0.3%至89.64。

(五矿经易期货研究所：黄秀仕)

白银：继上周石油输出国组织（OPEC）半年度会议并未决定减产，以及中国贸易数据放缓之后，油价连日下行。布伦特油价本周一度创2009年2月以来最低。油价暴跌令投资者信心备受打击，大宗商品普遍承压，金银关键支撑位附近弱势震荡，技术有所恶化。本周宏观事件和数据不多，原油价格走势决定短期方向，但中期我们维持看好美联储升息兑现下的空头回补行情。谨慎持多，ag1606止损3250

白银：继上周石油输出国组织（OPEC）半年度会议并未决定减产，以及中国贸易数据放缓之后，油价连日下行。布伦特油价本周一度创2009年2月以来最低。油价暴跌令投资者信心备受打击，大宗商品普遍承压，金银关键支撑位附近弱势震荡，技术有所恶化。本周宏观事件和数据不多，原油价格走势决定短期方向，但中期我们维持看好美联储升息兑现下的空头回补行情。谨慎持多，ag1606止损3250.

(五矿经易期货研究所：靳义丹)

螺纹钢/铁矿石：短期焦点下周三美联储议息会议，空头借机打压，加上现货延续低迷，全国主要市场螺纹钢均价1853元/吨，但其他品种钢材开始出现规格缺货现象。唐山地区本周轧材开工率降速甚于高炉减速，12月14至16日上合组织峰会将在郑举办,有短期减产传闻，实际提振意义有限。铁矿石内外矿价背离明显，下方抵抗走强，280一带构筑支撑。

(五矿经易期货研究所：陈冠因)

沪胶:沪胶震荡偏弱

需求利空加大。上周全钢胎国内需求下滑，与全钢轮胎相关的工矿、煤炭等行业已进入年底收尾阶段，需求变差。厂家库存增加，被迫降低开工率。且中小轮胎厂面临资金压力。截止2015年12月4日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率60.58%（上周62.69%），环比下滑2.11%，同比下滑3.66%。

仓单大幅增加，利空。截止2015年12月4日，上期所天然橡胶库存201557（10084）吨，仓单124530(9740)吨。仓单上海增加6600吨。

持仓来看，12月10日主力持仓主力多单增加。

原油再跌。操作上，1605日内短空。止损10040。

(五矿经易期货研究所：张正华)

PTA: OPEC11月原油产量创2012年以来最高，达3170万桶，增23万桶/日，加剧原油剩担忧，隔夜原油下跌。.上游PX端中金石化160万吨PX装置，昨日意外停车，目前开工率下降。TA目前库存由于下游终端开工率下降、需求不足，库存近期上升，整体供给趋于宽松。聚酯产销维持95%附近，库存积累，亏损有所减小。今日观望。

(五矿经易期货研究所：李晶)

白糖：原糖下挫

受技术卖盘和基金平仓的影响，纽约原糖大跌3.64%至14.55，巴西港口出口量减少亦对盘面形成压力，数据上巴西出口报价有所回落；消息面，巴基斯坦出口料加剧与印度的竞争，巴西降雨趋势暂缓；原糖关注1美分的支撑和今晚公布的基金持仓。

国内现货持稳，成交仍一般，昆明报价涨20元至4925，南宁新糖持稳于5325，日照现货价降20至5430；消息面，广西开榨糖厂44家，同比减少10家，日榨产能同比减少5.45万吨；盘面总持仓企稳，交易所仓单预报继续增加；操作上暂关注5400的支撑，短空关注5390-5430，急跌离场。

(五矿经易期货研究所：王俊)

棉花：弱势阴跌  看空谨慎

昨日郑棉弱势阴跌，放量增仓，期价再现11280新低，技术形态偏空。ICE期棉周四下挫，此前美国公布的周度出口销售报告显示大幅下滑，期棉回吐昨日升幅。

疆内一些棉花加工企业表示，因12月底前按合同需归还棉花支持收购贷款的30%-40%，近日已纷纷接到信贷员、贷款银行的催收电话，希望棉花企业抓紧出售疆内外仓库皮棉，按期足额还贷。内地棉纺织企业短期原料补库比较零散，经营商询价多、提货少以及现货挂牌交易盘面重心振荡下行，囤棉并移库至内地消费市场的信心减弱。

郑棉1605：弱势阴跌，看空谨慎，暂且观望。

(五矿经易期货研究所：刘士君)

（此版内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎）

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