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　　反内卷行情继续发酵，铁合金、碳酸锂、焦煤等盘中纷纷涨停！其中，焦煤部分合约连续五日涨停，碳酸锂连续两日涨停。

　　政策引导叠加供需变化 碳酸锂再次涨停！

　　7月25日，碳酸锂期货主力合约盘中再次涨停。

　　此番碳酸锂价格上涨，主要源于政策引导、供给调整与需求改善的共同作用。政策层面，多部门整治行业乱象，推动去产能，同时国储收储减少市场流通量，提升战略地位。供给端，矿企整改、停产、检修等消息引发供给收缩预期，且此前价格跌破成本线，厂商挺价意愿强烈。需求端，新能源汽车和储能市场持续增长，尤其储能装机量爆发式增长，带动了碳酸锂需求。

　　正信期货有色小组表示，近期受资源端扰动及宏观层面政策预期影响，碳酸锂期货价格呈强劲反弹态势。供给端，国内碳酸锂供应维持高位，因进口数据回落，7月供需矛盾有所缓和。但随着锂价反弹，进口数据大概率回升，叠加代工产能恢复，中期或延续过剩格局。目前的不确定性因素主要是江西矿证审批结果及相关政策走向。若江西锂矿续期平稳落地且碳酸锂未被纳入反内卷的范畴，锂价将回归中期过剩的基本面。反之，锂价可能仍有一定上行动能。

　　焦炭三轮提涨落地 玻璃期价创下近6个月新高

　　黑色建材继续走高，焦煤盘中涨停，玻璃逼近涨停附近。

　　玻璃行业发布防治大气污染文件，加上近期多部委发文中陆续提及整治“内卷式”竞争，市场看涨氛围依旧浓厚，玻璃期货价格连续上行，期间刷新了2025年2月份以来的新高点。

　　光大期货分析认为，玻璃基本面短期变化幅度依旧有限，但期货市场仍以宏观及反内卷逻辑为主导，短期走势依旧强势。继续关注宏观政策动态、煤炭等核心商品价格走势，同时需警惕盘面过度上涨风险，切忌追高。

　　此外，7月24日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开专题市场分析会，与会代表一致认为，当前焦炭市场应尽快提涨价格。为改善行业经营困难的局面，实现产业链利润的合理分配，与会企业达成以下决议：1、自7月25日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨。2、继续坚持预收款的商业模式，不赊销，不放弃检斤计量化验权。(钢之家)

　　南华期货指出，国家能源局针对超产煤矿的核查通知强化了市场对 “反内卷”的预期，“反内卷”的风正式吹到了煤炭行业。近期煤焦盘面暴力拉涨，带动投机锁货和刚需补库，煤焦上游库存快速去化，部分煤种资源紧张，矿山出现惜售情绪。成材期现投机需求叠加前期空单集中回补，强化了黑色“淡季不淡”效应，钢材现货利润不降反增，钢厂对涨价炉料的接受度提高，黑色产业链正反馈仍在持续，短期内煤焦盘面易涨难跌。中长期来看，煤焦钢等基础原料价格暴涨并不利于终端制造业平稳发展，需谨慎评估下游对涨价原料的承接能力。操作层面，政策敏感期避免逆势沽空，单边建议观望，套利可关注煤焦9-1月间反套。

　　加纳锰矿发运受到雨季影响在5月份开始出现减少发货情况

　　铁合金期货午后集体涨停，锰硅、硅铁分别涨8.02、7.01%。

　　据市场了解，当前市场加纳锰矿发运受到雨季影响在5月份开始出现减少发货情况，调研后数据5-7月份分别发货量为35万吨、27.7万吨、38万吨，如按800万吨年产量，月均产量为66.7万吨，5-7月的发运分别减量47%、58%、43%，据调研后了解反馈，加纳雨季的影响将持续到11月份，后续情况仍需继续跟进。(Mysteel)

　　光大期货指出，近期锰硅基本面的支撑有限，随着近期锰硅期价重心上移，锰硅周产量环比仍在持续增加，连续10周上涨。需求端，样本钢厂锰硅需求量当周值环比小幅增加，仍处于历史同期低位水平。63家样本企业库存环比下降11300吨，至20.5万吨。成本端，昨日天津港加蓬矿汇总价格环比小幅下调0.5元/吨度，其余锰矿价格想对稳定。综合来看，近期市场关注重心仍更多在于宏观及政策落实情况，各品种走势稍有分化，基本面的驱动力度相对有限，关注市场情绪及持仓变化，短期以宽幅震荡对待。

　　硅铁基本面来看，硅铁供需双低。供应端，硅铁本周产量为10.23万吨，周环比小幅增加。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅增加，仍处于历史同期低位。库存端，本周硅铁企业库存环比下降，降幅约2.2%。综合来看，近期消息面对品种的影响在逐渐分化，硅铁基本面驱动有限，预计短期宽幅震荡为主。

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