期货日报网讯（记者 曲德辉 肖佳煊）国家外汇管理局最新数据显示，2025年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持态势，尤其是5、6月份净增持规模增加至188亿美元。7月24日，上证指数盘中站上3605.73点。截至收盘，沪指涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5%。

　　国家外汇管理局国际收支司司长贾宁近日在国新办新闻发布会上表示，近期外资投资境内的股票总体向好，5、6月份净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。

　　贾宁表示，经济基本面稳健为外资投资中国创造了稳定的宏观环境。国家统计局7月15日公布的数据显示，上半年国内生产总值（GDP）660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，其中二季度环比增长1.1%。总的来看，经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。

　　外汇市场的稳定运行，进一步增强了国际资本对中国市场的配置信心。今年5月和6月，中国跨境资金分别实现净流入300亿美元和40亿美元。6月，经常账户项下外汇流入230亿美元。7月24日，股市三大指数均再创年内新高，沪指收盘报3605.73点，全市场超4300只个股上涨，沪深两市全天成交额1.84万亿，较上个交易日缩量199亿。个股方面，东方财富全天成交额近172亿元居首，中国电建、北方稀土、中国能建的成交额均在100亿元以上。

　　流向中国的资金背后，是全球资本“再平衡”的逻辑调整。富达国际亚太区投资总监斯图尔特·拉姆布（Stuart Rumble）认为，全球贸易格局变化、财政政策不确定性以及汇率波动，正促使投资者向新兴市场及具有结构性成长机会的区域寻求收益。

　　中金公司发表研报指出，A股资金面正在发生变化。其中，国际货币秩序重构引发资产变局，人民币资产相对受益是变化之一。

　　该研报提出，新货币秩序下，美元步入下行周期，美债作为安全资产不再“安全”，全球投资者对美债需求下降，利率中枢可能结构性上行，这意味着美债利率对非美市场定价的“锚”作用下降，高利率对人民币资产的压制作用也可能减弱。

　　如果以美债收益率计算股权风险溢价，目前，A股和港股的风险溢价都处于历史低位，如果美债不再是定价锚，那么中国股票在定价方面的压力将大幅缓解，若以国债收益率计算股权风险溢价，当前A股和港股的估值仍然具备较强的吸引力。

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