7月4号，特朗普在庆祝美国独立日的户外仪式上将《大而美法案》签署成法律。这个法案对资本市场有哪些深远的影响？

先说结论：对于投资美债的朋友们来说，"大而美法案"通过后，美国短债可以继续持有，而长债（10 年期以上）则需要保持高度警惕，为什么呢？

首先 "大而美法案" 本质上是美国的 "债务续命丸"，它不仅批准美债上限提高 5 万亿美元，还附带着减税和扩大支出的组合拳，这会直接导致未来十年美国的财政赤字暴增 3.3 万亿美元。那钱从哪来呢？只能靠发债。

而当前美国国债总额已经超过了36万亿美元，每年的利息支出将突破1.5 万亿美元。而2025 年 6 月单月就有 2万亿的美债到期，现在美国财政部只能靠 "发新债还旧债" 的方式来续命。

但这些债务中有25%由其他国家的投资者持有，一旦市场对美债的信心动摇，就会导致收益率飙升，从而进一步加大财政利息支出，美国财政会直接进入 "死亡螺旋"。这也难怪马斯克对这个法案有这么大的意见，要成立“美国党”，以减少债务支出作为第一目标。

那面对这种局面，咱们普通人要如何配置美债与人民币资产呢？

对于短期美债（1 年期以内）来说，仍然可以继续配置，但前提是美国财政部能够持续 "借新还旧"。短期债适合快进快出，只要紧盯着美国的财政状况不要快速恶化就行。

1年期美债收益率小幅上行

而长期美债（10 年期以上）则要尽量规避，现在美债违约的风险越来越大，美元信用在持续消弱，这种情况下，长期美债的价格在市场恐慌时将会剧烈波动。

10年期美债收益率陡峭上行

再来看看人民币资产， 10 年期国债目前的收益率在1.66% 左右，虽低于美债，但胜在 "三稳"，财政稳、通胀稳、政策稳，不存在美债的 "利滚利" 风险。

10年期国债收益率走势平稳

再加上跨境支付CIPS 系统与 100多个国家用人民币直接结算，相当于给贸易 "去美元化" 铺好了道路。稳定的人民币必将受到越来越多国家的信任。因此，中国国债大家可以放心持有，特别是在进入降息周期的时候。