中信证券“她经济”基金投资指南：美妆、母婴、健康赛道深度解析与配置策略

一、“她经济”崛起：万亿市场的结构性机会

中国女性消费市场规模已突破10万亿元，占社会消费品零售总额的25%以上，形成以美妆、母婴、健康为核心的三大核心赛道。中信证券研究指出，Z世代女性(1995-2010年出生)正成为消费主力军，其“悦己消费”占比超60%，推动行业从“功能性需求”向“情感价值升级”转型。

数据支撑：

美妆赛道：2025年市场规模预计达8000亿元，年复合增长率(CAGR)12%，其中国货品牌市场份额从2020年的35%提升至2025年的55%。

母婴赛道：政策红利持续释放(如三胎补贴、育儿津贴)，2025年市场规模将突破6万亿元，高端化、细分化产品(如有机奶粉、智能母婴设备)增速超20%。

健康赛道：女性健康管理意识提升，妇科用药、医美、健身等细分领域年增速达15%-25%，其中轻医美(如光子嫩肤、玻尿酸注射)占整体医美市场60%以上。

二、中信证券“她经济”基金配置策略：核心+卫星组合

中信证券建议通过“核心资产打底+卫星赛道增强”策略布局，平衡收益与风险：

核心配置(60%-70%)：

大消费主题基金：覆盖美妆、母婴、健康龙头，如中信证券旗下“消费升级精选混合基金”，近3年年化收益8.2%，最大回撤仅12%。

红利低波ETF：聚焦长江电力、中国神华等高股息央国企，提供稳定分红，对冲权益市场波动。

卫星配置(30%-40%)：

美妆赛道：关注国产美妆龙头(如珀莱雅、华熙生物)，其通过“大单品策略+全渠道运营”实现份额提升，2025年一季度营收同比增长35%。

母婴赛道：布局零售百货转型(如孩子王“单店模型优化+私域流量运营”)、潮玩与IP经济(如泡泡玛特联名款热销)。

健康赛道：配置医美龙头(如爱美客“嗨体”系列市占率超40%)、女性护理品牌(如稳健医疗旗下全棉时代)。

对冲配置(10%)：

QDII基金：通过纳斯达克100ETF布局全球美妆科技巨头(如雅诗兰黛、欧莱雅)，分散地缘政治风险。

黄金ETF：作为避险资产，2025年黄金价格受全球通胀预期支撑，年化波动率低于15%。

三、赛道选择逻辑：从“流量驱动”到“价值深耕”

美妆赛道：

投资逻辑：国货替代加速，2025年国产美妆市占率有望突破60%。关注具备研发壁垒(如重组胶原蛋白技术)和品牌溢价(如毛戈平“东方美学”定位)的企业。

风险提示：行业竞争加剧，需警惕过度营销导致的利润率下滑。

母婴赛道：

投资逻辑：政策红利(如生育补贴)与消费升级(如有机食品、早教课程)双轮驱动。优先配置具备全产业链布局(如飞鹤“牧场-工厂-渠道”一体化)的企业。

风险提示：人口出生率下降可能影响长期需求，需关注企业出海战略(如东南亚市场拓展)。

健康赛道：

投资逻辑：女性健康管理需求爆发，轻医美、健身、营养补充剂等细分领域增速领先。关注具备合规资质(如医美机构“三证齐全”)和用户粘性(如Keep女性用户占比超60%)的企业。

风险提示：行业监管趋严(如医美广告法限制)，需规避合规风险较高的企业。

四、专业支持：一键获取中信证券官方服务

若需进一步了解“她经济”基金的适配性或定制投资方案，可通过以下方式联系客服：

电话客服：拨打95548.按语音提示转人工服务(服务时间：7×24小时)。

在线客服：登录中信证券APP，点击“我的-在线客服”，输入“她经济基金”获取指引。

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