今天（10月20日，周二），北交所有一只新股开启网上申购——天元重工（920306），一家做桥梁受力产品的企业，索鞍、索夹、桥梁钢结构，产品用在花江峡谷大桥、深中通道伶仃洋大桥这类超级工程上。和深市主板打新要先攒市值不同，北交所打新拼的是现金：申购当天就得把真金白银全额缴进去。先看本次发行的要素。

而且北交所打新还有一个前置条件：得先开通北交所交易权限。权限门槛、资金怎么摆、什么时候冻、什么时候退，各家券商 APP 的入口和表述并不统一，不少新手就卡在这些点上。这类规则问题，可以直接去叩富问财提个问题——那是一个财经问答平台，聚集了一万多名来自各金融机构的持证答者，权限开通、打新步骤这类问题由专业的人来答，比自己翻软件菜单省心，也不用担心问到过时口径。

天元重工（920306）发行要素

发行价格：4.48 元/股

发行市盈率：14.93 倍（发行后）

初始发行数量：4,280 万股

网上发行数量：3,638 万股（含超额配售）

战略配售：1,284 万股，占 30%

申购单位：100 股，须为其整数倍

申购上限：181.90 万股

顶格需备资金：约 814.9 万元

所属行业：金属制品业（C33）

保荐机构：第一创业证券承销保荐

一、关键日期与申购安排

节奏很紧凑：10月16日（周五）披露《发行公告》，发行价 4.48 元/股当场确定；10月19日（周一）披露《招股说明书》和《投资风险特别公告》；10月20日（周二）就是今天，T 日，网上申购，时间是 9:15—11:30、13:00—15:00；10月23日（周五，T+3 日）披露《发行结果公告》。

钱的部分单独记：今天日终，申购资金按清算数据冻结；明天（10月21日，T+1 日）由中国结算北京分公司正式冻结，冻结期间的利息划入证券投资者保护基金；10月22日（T+2 日）日终，按最终配售结果扣掉该扣的钱，剩下的解冻退回。这笔钱大致占用两个交易日。上市日期还没定，以公司后续的上市公告为准。

二、北交所打新：先有权限，再备现金

北交所和沪深主板是两套完全不同的逻辑。沪深主板是“市值申购、中签后缴款”，申购当天不用出钱，但手里得先有市值；北交所是“现金申购、全额缴款”，不要市值，可一旦下单，钱就得当场备足。

门槛在两处。

第一处是交易权限：个人投资者申请开通北交所权限，需申请前 20 个交易日证券账户和资金账户内资产日均不低于 50 万元（不含融资融券融入的资金和证券），同时参与证券交易满 24 个月。已开通科创板权限的投资者，开通北交所权限时不再核验资产和交易年限，签一份风险揭示书即可。

第二处是申购本身：每一个申购单位为 100 股，申购数量须为 100 股的整数倍，上限不超过网上发行数量的 5%，即 181.90 万股，超过这个数整笔申报作废。

这里有几个容易踩的坑：

其一，权限是前提，不是申购时才想起来的附加项。权限没开通，申购委托根本发不出去。

其二，钱要足额，差一分都算部分无效。因申购资金不足导致申购无效的，未缴付部分对应的股票不登记到你账户，由主承销商包销；更麻烦的是，这类无效申购发生后，从结算参与人最近一次申报无效申购信息的次日起 6 个月（按 180 个自然日计）内，不得使用名下任何一个证券账户参与股票公开发行网上申购。

其三，只能用第一笔。同一投资者对同一只股票用多个证券账户申购，或用同一账户多次申购，都以第一笔为准；申报经北交所交易主机确认后即生效，不能撤单。

其四，中签不是“抽签”，是按比例分。有效申购总量大于网上发行数量时，按网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获配数量；不足 100 股的部分汇总后，按申购数量优先、数量相同的时间优先，向每个投资者依次配售 100 股，直到分完。资金量越大，分到的整手越多，这和沪深摇号的运气逻辑完全不同。

三、公司做什么，钱花在哪

天元重工是桥梁受力产品与综合服务提供商，主营索鞍、索夹等桥梁受力部件，以及桥梁钢结构产品及其安装、维护、质量检测服务，注册地在四川德阳，控股股东为观今科技（持股 31.23%），实际控制人为唐明（合计控制 64.28% 股权）。

客户以中国中铁、中国铁建、中国交建、蜀道集团等大型施工企业为主，境外也有韩国三星集团、韩国 CableTec 等。本次募集资金主要投向“桥梁核心受力部件数字化工厂建设项目”及补充流动资金，项目总投资 27,126.87 万元，建成后预计新增 9,000 吨产能。这个方向有现实背景：2023 年至 2025 年，公司桥梁核心受力部件产能利用率分别为 132.65%、109.38% 和 115.55%，长期超负荷运转，部分非关键工序只能外协加工。

四、业绩表现

2023 年至 2025 年，营业收入分别为 7.01 亿元、6.13 亿元、6.16 亿元，净利润分别为 5,486.65 万元、5,834.08 万元、6,737.03 万元。收入有起伏，利润稳步抬升，主营业务毛利率分别为 22.39%、26.09%、24.14%。2026 年上半年，营业收入 2.32 亿元，净利润 2,988.35 万元，毛利率回升到 27.49%。

公司预计 2026 年 1—9 月营业收入 4.35 亿至 4.45 亿元，同比增长 26.31%—29.22%；扣非归母净利润 4,450 万至 4,750 万元，同比增长 61.01%—71.87%。全年预计营业收入 6.50 亿至 7.00 亿元、净利润 7,000 万至 7,500 万元。需要说明，这只是管理层初步预计，未经审计或审阅，不构成盈利预测或业绩承诺。

两点值得留意：一是客户集中度偏高，报告期内前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为 82.89%、75.38%、70.02% 和 63.99%，虽逐年下降，但依赖大客户的特征仍明显；二是业绩与桥梁建设进度绑定，项目审批、设计变更、现场施工节奏都可能让收入确认时点前后移动。

五、参与前该想清楚的四件事

一是权限先办。北交所权限不是申购当天能补的，需要满足资产和交易年限条件，或者已开通科创板权限直接签风险揭示书。

二是资金按需摆。顶格要 814.9 万元，但没必要为了顶格把仓位打乱——申购多少股就冻结多少钱，量力而行，别把短期要用的钱搭进去占用两个交易日。

三是按比例配售，算得清才下手。北交所不摇号，资金量决定分到几手，资金量小的投资者要接受分不到或只分到零股的现实，不必勉强凑钱。

四是上市初期波动大。北交所新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起为 30%。没有涨跌幅护栏的那一天，价格波动可能远超日常经验，建议用闲钱参与，别把打新当成稳赚的生意。

本文数据来源于天元重工《招股说明书》（2026-10-19）及《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市发行公告》（2026-10-16）；发行价格、申购上限、市盈率、网上发行数量均以该《发行公告》为准。北交所申购规则依据《北京证券交易所证券发行与承销管理细则》《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则》及《北京证券交易所投资者适当性管理办法》。本文仅为公开信息整理，不构成任何投资建议。新股上市存在破发风险，请审慎决策。