【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市多数收涨，德国DAX指数再创收盘历史新高，标普500指数、纳指涨超2%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.28%，万得中概科技龙头指数跌2.9%。欧美贸易冲突缓和、消费者信心回升以及科技股表现强劲等因素提振市场情绪。

国内方面，昨天市场继续回落，赚钱效应尚可。两市有2539家个股上涨，市场赚钱效应有所回落。市场成交量回落到了1.02万亿。截止收盘，上证指数跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为草甘膦、农化制品、乳业等。草甘膦和农化制品均属于化工方向，板块走强，源于近期一些事件导致市场预期行业供给端有望得到优化，国内草甘膦和草铵膦企业有望受益。乳业属于新消费方向，板块走强，源于在经济、消费心理、偏好、习惯等多因素下，新消费业绩确定性较强。近期市场对潮玩IP、美容护理、休闲零食、宠物经济等新消费方向的关注度明显提升。

市场走势落后的方向为贵金属、苹果概念、机器人概念等。贵金属板块走弱，源于金价明显下挫。苹果概念走弱，源于板块缺乏催化剂，且市场对美国关税仍有担忧。机器人概念走弱，源于板块近期不在风口，短期缺乏催化。

整体来看，指数昨天继续缩量，北证50和中证2000连续两日反弹，不过上涨家数有所减少。消息面上，国家统计局公布了1-4月规模以上工业企业利润同比增1.4%，前值为增0.8%，4月单月增3.0%。虽然数据增速继续回升，但市场对此反应不大。主要是因为价格和利润率延续低位，盈利外推性较差。所以，对于市场的催化作用有限。从技术角度看，大盘存在较高的反弹概率，但如果成交量不能放大，则反弹的力度和空间可能较为有限。配置上继续建议哑铃结构。

具体操作上，1）新消费/创新药/化工/可控核聚变：近期活跃题材，周二新消费/创新药/化工走势较强，周一领涨的可控核聚变出现分化。在出现新题材前，这些活跃方向仍会反复，参与切忌追高。2）军工/机器人/恒生科技/AI产业链：周二科技方向出现明显回调，其中军工较为抗跌，机器人领跌。在缩量背景下，泛科技板块在出现下一个重磅催化前，整体或仍以震荡筑底为主。3）银行/公用事业/央国企：沪深300中主动型公募低配最明显的红利方向。周二板块整体走强。个人认为公募新规长期影响不容忽视，继续逢低关注红利方向。


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