美联储理事迈克尔.巴尔周五表示，特朗普政府的激进贸易政策可能通过制造出长期持续的通胀压力和更高的失业率，使美联储货币政策决策陷入非常艰难的处境。不过，他补充表示，在进一步了解这些关税举措将如何影响美国经济之前，美国基准利率已处于非常合适的稳健水平。

　　巴尔的最新讲话可谓呼应了美联储主席杰罗姆.鲍威尔在当地时间周三发表的“鹰鸽参半”言论。鲍威尔本周早些时候表示，美国经济依然稳健，这使美联储的货币政策决策官员们有足够的时间等待并了解关税路径及其最终影响。

　　据悉，在美东时间周三(5月7日)，美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布上表示，美联储不必急于调整利率，目前的政策是适度限制的，美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。

　　在当地时间周三的货币政策决策会议上，美联储连续三次按兵不动，符合市场预期，联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%。美联储政策制定者们在声明中称：“经济前景的不确定性进一步上升。”他们还表示，失业率上升和通胀上行的风险都在显著增加，这也意味着美国经济陷入“滞胀”乃至“衰退”的概率越来越高。

　　巴尔在他定于周五在冰岛雷克雅未克一场会议上发表的讲话中表示：“近期美国关税税率上调的规模和范围在现代史上前所未有，我们尚不清楚它们的最终形态，现在知道它们将具体如何影响经济还为时过早。”

　　他补充表示：“但是，我预计从今年晚些时候开始，特朗普所主导的关税政策将不可避免地导致美国通胀加速上升，并使美国以及海外的重要经济体的GDP增长放缓。”

　　不过，他表示，由于美国经济“基础强劲”以及“强劲的起点”，美联储的政策制定者们能够长时间保持耐心。

　　本周，美联储联邦公开市场委员会(即FOMC)连续三次维持基准利率不变。因未支持降息而遭美国总统唐纳德.特朗普严厉批评的鲍威尔表示，美联储当前设立的基准利率“处于合适的位置，可以静观事态发展”。

　　经济学家们普遍预计，特朗普大规模关税政策的全面影响需要足够的时间才能够在经济中进行传导。虽然对关税的担忧已导致消费者与企业信心急剧下降、进口规模激增，但美联储最重视的美国经济强弱与否衡量指标——即美国劳动力市场，迄今表现出韧性，4月份非农就业新增17.7万个就业岗位远超市场预期。

　　包括巴尔以及美联储主席鲍威尔在内的美联储政策制定者们都希望确保关税不会导致通胀率卷土重来。

　　巴尔还表示，特朗普政府的关税政策可能让美联储政策制定者们面临通胀和就业双重目标几乎同一时间相互冲突的局面。

　　“在我看来，更高的关税可能扰乱全球供应链，并对美国通胀形成持续的上行压力，”巴尔表示。“我同样担心，随着经济放缓，关税将导致失业率上升。因此，如果我们同时看到通胀和失业率上升，FOMC货币政策决议可能陷入非常艰难的境地。”

　　美国经济的“软数据”着实令人担忧

　　在演讲后的问答环节，巴尔强调美联储尚未处于那种最悲观的境地。但他表示经济与货币政策前景确实令人担忧。

　　“美国当前经济状况良好，”他表示，并补充称，回溯性指标显示通胀下降且失业率稳定。“而软数据中的前瞻性指标则令我们感到担忧，我们只能拭目以待。”

　　比如，作为软数据代表的密歇根调查以及地方联储调查显示，美国家庭对未来的预期愈发悲观，密歇根大学调查显示的4月消费者信心指数创下自2022年6月通胀峰值时期以来的最低水平，并且消费者们对一年后的通胀预期达到了1981年以来的最高水平。但是硬数据方面显示的则是另一番情景，比如非农就业数据显示美国经济仍然稳健。

　　此外，巴尔在演讲中耗费大量时间探讨了人工智能可能如何影响劳动力市场。他表示，人工智能可能带来“生活水平的深刻且显著提升”，但也可能给工人们带来“深刻的分配变化和潜在劳动力挑战”。

　　在今年年初之前，巴尔担任美联储银行监管与监督负责人。随着共和党人敦促特朗普将其解雇，巴尔辞去了该职位，他表示希望避免一场可能分散美联储核心工作注意力的争议。

　　迈克尔.巴尔自2022年出任美联储理事起，也成为FOMC的常任投票成员，任期内拥有FOMC货币政策永久投票权。根据《联邦储备法》，FOMC拥有12张投票席位，其中7张由华盛顿的美联储理事会成员(包括主席和两位副主席)终年持有;只要巴尔仍在美联储理事任职，他在每一次FOMC货币政策会议上都拥有投票权。

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