任女士

　　【导语】4月拉丝材价格降幅略大于炼钢成本降幅，利润小降但整体仍处于高位，预计5月炼钢成本与拉丝材价格区间震荡为主，利润或延续高位调整状态。

　　回顾：4月价格趋弱，线材利润高位微降

　　4月拉丝材利润高位震荡，整体较3月利润重心小降。卓创资讯数据显示，截至4月24日，4月拉丝材月均吨钢毛利在262元/吨，较3月下跌23元/吨，降幅8.07%。主要原因分析如下：4月拉丝材市场受“对等关税”影响较大，悲观情绪弥漫，且对出口美国的机械、电器生产厂商(拉丝材终端企业)的订单造成影响，进而间接影响了拉丝材市场成交量，再加上国内房地产市场仍处于深度调整状态，整体刚需恢复速度偏缓、较为疲弱，拉丝材价格重心下移。截至4月24日，拉丝材安平市场澳森Q195/6.5mm月均价格为3345元/吨，较3月下降39元/吨，降幅1.15%；而炼钢成本跌幅略小于拉丝材，截至4月24日，月均炼钢成本为3083元/吨，较3月下跌16元/吨，跌幅0.51%，原因是虽然铁矿石价格受“对等关税”影响小幅下跌，但进入4月以后焦炭供强需弱局面阶段性扭转，支撑焦炭价格向上修复一轮，致使焦炭第一轮提涨落地，因此炼钢成本降幅略小于拉丝材价格降幅，4月利润重心小幅下移，但降幅不大、整体仍处于高位，在228-293元/吨徘徊。

　　预测：5月线材、成本双震荡，利润或高位调整

　　预计5月拉丝材价格区间震荡运行，原料价格或变动不大，利润或延续高位调整状态。具体分析如下：

　　预期市场需求小幅增长、难有亮眼表现

　　与往年同期对比，2025年“金三银四”传统消费旺季均成色不足，市场在2月(春节假期后)经过一段时间的恢复后，3-4月需求量未见明显好转，其中3月武安地区样本钢厂工业线材月均出货量为2.28万吨(统计窗口期为9:00-16:00，下同)，较去年同期下降3.8%，4月(4月1日-4月24日)武安地区样本钢厂工业线材月均出货量为2.23万吨，较去年同期下降7.47%，主要是受国内终端需求疲弱以及国际贸易摩擦升级影响。

　　进入5月，国内北方地区气温回升，南方雨季尚未全面到来，5月通常是工地施工高峰期，且为传统基建开工旺季，国内需求环比有望增长；出口方面东南亚、中东等新兴市场订单或保持韧性，但美国“对等关税”政策持续发酵的背景下，直接出口以及家电等拉丝材终端产品的间接出口需求难免仍旧受到压制，预期5月拉丝材市场需求小幅增长但难有亮眼表现。

　　预期供应较为良性

　　卓创资讯统计数据显示，自2025年2月下旬至今，钢厂库存震荡下跌、去库效果明显，截至2025年4月24日全国样本钢厂库存为52.48万吨，较2月高点下降50.37%，较去年同期下降19.79%，库存压力不大；市场端来看，目前从业者心态较为谨慎，华北拉丝材贸易商库存较为良性、华东部分贸易商出现缺货的情况，究其原因是华东区域出口较多，近期受贸易摩擦影响大于华北地区，下游企业订单受限、市场情绪偏空，市价承压偏低，导致部分北方钢厂向华东区域发货意愿不强、总量不多。

　　整体来看，当前拉丝材市场供应端压力小，产品利润高位调整，钢厂生产意愿偏强，截至4月24日全国样本钢厂开工率达到了78.18%年内高点，预期进入5月以后，钢厂库存小增，华东地区市场流通资源将受到一定补充，供应或“温和增长”，整体较为良性。

　　预期炼钢成本先震荡后上涨

　　预计短期内拉丝材成本窄幅调整，焦炭市场来看，当前市场供需基本平衡，市场情绪随期货盘面及上下游产品价格走势波动，预期短时间内焦炭价格或难涨难跌；铁矿石市场来看，近期及未来一段时间关税反复对情绪刺激明显，而成材需求不及预期，库存降幅缓慢，市场信心不足，料短期矿价窄幅波动。

　　综上所述，预计5月国内拉丝材需求将略有好转，出口需求仍受到一定压制、难以恢复常规状态，总体需求或小幅增长但难有亮眼表现，钢厂生产意愿偏强的情况下华东区域供应紧张状态将略有缓和，预期5月市场供应表现较为良性，而原料价格则预期震荡调整。整体来看，预计5月炼钢成本与拉丝材价格区间震荡为主，拉丝材利润或高位调整。