1. 光大期货4月28日发布报告认为，4月，伦敦现货黄金价格先抑后扬，最终上涨6.27%至3318.76美元/盎司，并在月中刷新历史新高至3500.12美元/盎司。相比之下，现货白银则下跌2.91%至33.081美元/盎司，金银比最高升至104.8。市场对美国“滞胀”风险的定价显著提升，主要受到美国宣布对全球多数国家加征关税的影响，导致IMF将2025年全球经济增速下调至2.3%。然而，美国对部分电子产品关税的豁免显示出政策博弈的弹性。此外，美联储政策预期摇摆不定，尤其是主席鲍威尔对关税政策可能引发的通胀及经济影响表示担忧，间接承认了滞胀风险的存在。地缘政治风险的持续升温，如俄乌谈判陷入僵局和中东局势紧张，进一步推升了避险需求，支撑了金价的上涨。长期来看，美国国债规模突破36万亿美元，加剧了全球对美元储备地位的质疑，黄金作为“非主权资产”的替代需求日益凸显。短期内，尽管特朗普政府的态度可能会有反复，但在发债压力下，政策总体趋势将趋于缓和。因此，建议投资者采取逢低买入的操作策略，同时保持警惕，关注地缘政治变化和美国政策动向，以应对潜在的风险。

2. 国泰君安期货4月28日发布报告认为，原油市场在宏观情绪企稳背景下面临超跌风险，但基本面利多因素正在积累。短期内，关税互征可能引发通缩，但金油比飙升显示需求与经济波动关系，存在超跌反弹可能。长期看，美国制裁伊朗、库存低、OPEC+减产、美国页岩油增速放缓等因素支撑油价。交易策略建议单边观望，逢高波段试空，关注年中抄底机会，考虑逢低布局月间正套。需关注全球经济、地缘政治、气候等宏观不确定性，OPEC+价格战风险，美国页岩油技术突破。供应方面，哈萨克斯坦增产意愿强烈，沙特计划增产传递市场信号，俄罗斯产能恢复难度大。需求方面，亚洲需求分化，中国需求下降，印度增长，美国需求增长预期下调。原油市场供需两端存在不确定性，投资者应密切关注市场动态，灵活调整投资策略。

3. 国信期货4月28日发布报告认为，焦煤市场近期呈现出供应宽松、需求回暖但动能不足的特点。国内煤矿生产活动虽有部分下滑，但整体供应依然维持高位稳定。一季度焦煤进口量因内需疲软及关税影响增速放缓，不过随着蒙煤和俄罗斯煤进口量的增长，外煤供应缺口不大。需求端，焦企和钢厂的开工率逐渐恢复，但由于市场对未来需求的不确定性持谨慎态度，补库意愿不高，导致原料价格虽已企稳，但上涨动力有限。综合来看，焦煤市场供应充足，需求虽有改善但力度有限，价格短期内可能维持低位震荡，投资者应关注宏观经济政策变化及国际贸易环境对市场情绪的影响，谨慎操作。交易策略上，建议采取区间操作，逢低吸纳，同时注意控制仓位，防范市场波动带来的风险。

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