【市场判断】
美国三大股指全线收涨，道指涨0.05%，标普500指数涨0.74%，纳指涨1.26%；美国三大股指均录得四连涨。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.4%，万得中概科技龙头指数涨0.63%。宏观方面，美联储周五公布的最新金融稳定报告显示，全球贸易风险上升、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性高居美国金融体系潜在风险的榜首。美国总统特朗普表示，他不太可能再批准90天的关税暂停，希望能够与一系列国家达成贸易协议。

国内方面，周五市场延续震荡，量能基本持平。两市有2729家个股上涨，市场赚钱效应有所回升。市场成交量维持在1.14万亿左右。截止收盘，上证指数跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为电力、家电、旅游酒店等。电力板块走强，源于部分电力公司一季度业绩超出预期，叠加市场风险偏好较低，资金对高股息关注度较高。家电板块走强，源于部分小家电企业业绩超预期，叠加板块估值较低，迎来超跌反弹。旅游酒店板块走强，源于消息面上，近日，多家在线平台发布“五一”旅游报告，预计今年“五一”黄金周期间，旅游业延续复苏势头，在去年同期高基数基础上消费活力持续释放。

市场走势落后的方向为贵金属、化学制药、能源金属等。贵金属板块走弱，源于黄金价格继续回落。化学制药概念走弱，源于部分企业业绩大幅低于预期。能源金属板块走弱，无显著催化剂，可能源于市场对板块基本面预期依然较弱。

整体来看，指数上周五仍然维持震荡，行业轮动较快。上周五午后，政治局会议公报出炉。会议认为，今年以来，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。适时降准降息，保持流动性充裕。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。此次政治局会议并未涉及到调整预算、出台大规模增量刺激政策的表述，强调既定政策“加紧实施”、“用足用好”，符合预期。我们认为当前既定政策还有大幅空间未用，在关税冲击还未实质影响之前，没有必要安排增量政策。不过，中央对外部冲击已有充分估计，明确“要强化底线思维，充分备足预案”，“根据形势变化及时推出增量储备政策”。增量政策何时出台可能是一个动态的过程。外交活动越顺利、存量政策越有效、经济压力越缓解，则增量政策越稳慎，反之亦然。我们认为此次会议对资本市场整体影响较为中性，在会议落地后，市场将重点关注后续经济基本面的变化情况。本周是业绩披露期的最后一周，全市场28%和21%的一季报将在今明两天落地。因此，在财报披露期尾声阶段，叠加节前效应，市场风险偏好较难明显改善，或仍以震荡为主。

【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）

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