【市场判断】
海外方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.23%，标普500指数涨2.03%，纳指涨2.74%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.68%，万得中概科技龙头指数涨0.41%。宏观方面，华尔街投资者权衡特朗普发动的贸易战对美国企业界的影响，交易员押注美联储可能会比预期更早降息，以防止经济陷入衰退。此外，消息称特朗普考虑对华关税分级方案。

国内方面，昨日市场涨跌分化，量能萎缩。两市有1507家个股上涨，市场赚钱效应有所回落。市场成交量萎缩到1.14万亿。截止收盘，上证指数涨0.03%，深成指跌0.58%，创业板指跌0.68%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为美容护理、电力、宠物经济等。美容护理板块走强，源于市场对于即将召开的政治局会议进行博弈，预期或有较强消费刺激政策出台。电力板块走强，源于市场风险偏好较低背景下，高股息方向获得资金认可，防御属性较强。宠物经济概念走强，源于五一暑期在即，“宠物+文旅”热度有望攀升。广州白云国际机场宠物航站楼即将投入运营，市场对宠物经济关注度提升。

市场走势落后的方向为通信服务、软件开发、云计算等。通信服务板块走弱，源于中美贸易冲突有所反复，市场对出海板块预期有所下降。软件开发和云计算概念走弱，源于部分AI算力个股业绩大幅低于预期，打击了市场的情绪。

整体来看，指数昨日缩量震荡，但风格上显著偏向高股息属性，表明市场防御心态较为浓厚。当前市场受中美贸易冲突的变化以及政治局会议预期影响较大。昨日，外交部发言人郭嘉昆在例行记者会上答问时表示，中美没有就关税问题磋商或谈判，更谈不上达成协议。同时，商务部发言人表示“单边加征关税措施由美方发起，如果美方真的想解决问题，就应该正视国际社会和国内各方理性声音，彻底取消所有对华单边关税措施，通过平等对话，找到解决分歧的办法。”我们认为中美贸易冲突具备长期性，我国态度非常坚定，这有助于市场预期的进一步稳定。短期而言，市场表现乏味，行业快速轮动，赚钱效应并不连贯。我们认为在政治局会议落地之后市场波动可能会加大。技术面上看，上证日线KDJ即将死叉，深成指、创业板指则继续受到20日均线的压制。因此，我们仍然建议多看少动，静待重磅会议的指引。


【热点速递】

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（投资有风险，入市须谨慎）

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