观点：斋月开启，棕榈油继续高位反复

　　产地，3月上旬马棕出口降26-38%，产量增1.57%。2025年加拿大油菜籽种植面积减少1.7%至2160万英亩。

　　国内，价格走升，豆油现货成交放缓，棕榈油刚需采购。

　　策略，巴西大豆供应节奏加快，美对外关税频繁调整及南美争夺进一步威胁美豆出口需求，CBOT大豆回测1000整数关口。2月马棕继续降库，产地低库存对盘面价格仍有支撑；3月马棕出口延续低迷状态不过斋月开启整体劳动力下滑或限制3月棕榈油产量增长空间；B40搁浅，多空交织，内外棕榈油高位反复。国内菜油近端供应充足，中对加关税反制短期对菜油实际供应的影响有限。

　　操作上，情绪上仍受中加摩擦影响，菜油偏强运行；豆棕油重回产业逻辑，斋月开启，棕榈油高位震荡偏强。单边谨慎参与，关注菜系油粕比及菜棕价差机会。

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