【行情回顾】周四贵金属价格大幅拉涨，黄金再创新高，白银亦刷阶段高位，主要受特朗普关税政策担忧加剧影响，同时市场避险情绪有所走升。周边美指与10Y美债收益率整体震荡，美股则普遍下挫，原油和比特币双双回落，南华有色金属指数亦强势走高。特朗普威胁对欧盟葡萄酒征收200%关税，这一表态标志着美欧贸易战的进一步升级，双方在钢铁、铝材等领域的关税争端已蔓延至农产品和消费品领域。最终COMEX黄金2504合约收报3001.3美元/盎司，+1.85%；美白银2505合约收报于34.49美元/盎司，+2.21%。 SHFE黄金2504主力合约收报684.5元/克，+0.84%；SHFE白银2504合约收报8131元/千克，+0.82%。

　　【加息预期与基金持仓】据CME“美联储观察”，市场预期美联储25年3月20日维持利率不变的概率为98%，降息25个基点的概率为2%；到5月8日，维持当前利率不变的概率为79.9%，累计降息25个基点的概率为19.8%，累计降息50个基点的概率为0.4%；到6月19日，维持当前利率不变的概率为11%，累计降息25个基点的概率为71.6%，累计降息50个基点的概率为17.1%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓日度增加7.17吨至905.81吨；iShares白银ETF持仓日度增加28.31吨至13544.16吨。库存方面，SHFE银库存日减20.89吨至1194.4吨；截止3月7日当周的SGX白银库存周增59.8吨至1633.5吨。

　　【本周关注】昨日晚间公布的美周度初请失业金人数22万人，低于预期，但前值小幅上修。接下来本周数据方面主要关注周五美密歇根大学消费者信心指数。事件方面，本周进入3月20日美联储FOMC会议前一周的美联储官员噤声期。本周还需关注特朗普与与普京可能通话，美国政府临时拨款法案到期，美国贸易关税政策等事件。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线亦偏强，伦敦金阻力上移至3000关口，短线伦敦银阻力上移至前高34.9-35区域。操作上白银前多继续持有，黄金带止损位突破追多，中线看整体金银仍以回调布多思路对待。

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