【品种策略】锌：11月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观情绪偏弱和锌矿供应紧张，导致锌价在供需双弱的情况下区间偏弱震荡，进口窗口打开使国内库存增加，下游需求刺激有限。
南华期货	震荡	锌市场基本面向下驱动增强，库存增加且去库迟缓，宏观政策激励减弱，矿紧锭松矛盾未显著变化，出口退税政策调整可能加大短期冲击，锌价呈现弱震荡趋势。
银河期货	震荡	锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺但需求减弱，国内政策对消费的传导需时间；出口退税政策调整引发市场担忧，导致多头资金离场避险，锌价有下行压力但也有一定支撑。
永安研究	震荡	锌供应矛盾仍存，国内TC边际改善但仍处低位，海外矿流入有限，需求端进入淡季，美元指数走强，库存因交仓行为累库，宏观面特朗普胜出影响，长期震荡偏空。
正信期货	震荡	美元走强导致有色板块承压，锌价高位回调。需求端海外制造业数据回落，国内经济数据回升需关注持续性。供给端冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行影响冶炼利润，短期锌价预计回调后企稳。
申银万国	偏空	精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；尽管汽车产销、基建和家电表现良好，但地产行业刺激政策尚未显著提振锌需求。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观情绪偏弱和锌矿供应紧张，导致锌价在供需双弱的情况下区间偏弱震荡，进口窗口打开使国内库存增加，下游需求刺激
有限。

南华期货

震荡

锌市场基本面向下驱动增强，库存增加且
去库迟缓，宏观政策激励减弱，矿紧锭松
矛盾未显著变化，出口退税政策调整可能
加大短期冲击，锌价呈现弱震荡趋势。

银河期货

震荡

锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供
应紧缺但需求减弱，国内政策对消费的传
导需时间；出口退税政策调整引发市场担
忧，导致多头资金离场避险，锌价有下行
压力但也有一定支撑。

永安研究

震荡

锌供应矛盾仍存，国内TC边际改善但仍
处低位，海外矿流入有限，需求端进入淡
季，美元指数走强，库存因交仓行为累库
，宏观面特朗普胜出影响，长期震荡偏空
。

正信期货

震荡

美元走强导致有色板块承压，锌价高位回
调。需求端海外制造业数据回落，国内经
济数据回升需关注持续性。供给端冶炼产
能增速快于矿端，锌矿TC下行影响冶炼
利润，短期锌价预计回调后企稳。

申银万国

偏空

精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内
锌产量减产；尽管汽车产销、基建和家电
表现良好，但地产行业刺激政策尚未显著
提振锌需求。

【品种策略】锌：09月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货伦锌受宏观情绪修复和矿端紧缺影响上行，但国内需求疲软，短期价格上行压力仍存。南华期货锌精矿产量8月同比增9.7%，环比增1.8%；锌锭产量8月同比减7.64%，环比减0.67%。预计国庆节前锌价偏暖运行。银河期货1. 预计锌价短期偏强运行，多单可继续持有。 2. 四季度北方矿山减产及冶炼厂冬储需求，矿端紧缺格局短期难以打开。 3. 需关注国内冶炼厂生产情况。弘业期货俄罗斯OZ锌精矿工厂复产缓解远期供应担忧，短期国内外矿加工费低位，冶炼厂减产，供应缩减。锌价反...

同花顺期货

【品种策略】锌：10月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球锌矿及精炼锌供应收紧，国内矿供应紧张，冶炼厂开工率下降。需求端弱现实、强预期，短期锌价高位回调盘整。南华期货沪锌2411合约跌破25000元/吨支撑后转为阻力，矿山扰动影响价格回升，需关注25000阻力有效性。银河期货1. 截至10月17日，SMM七地锌锭库存总量为12.18万吨，较10月10日增加0.87万吨。 2. 短期锌价或维持震荡运行。正信期货"国内政策对短期锌价有主导力，需求端不确定性大，供给端冶炼产能增速快于矿端。短期锌价在政策支撑下获得一定支撑。"光...

同花顺期货

110