美联储副主席菲利普・杰斐逊表示，在政策制定者考量是否进一步加息时，通胀已成为最重要的衡量指标。

　　杰斐逊称，近期经济活动与劳动力市场表现稳健，但物价压力持续存在;10月通胀数据显示，通胀水平仍显著高于目标值。

　　“因此，我认为通胀走势，是判断货币政策适宜立场最重要的信号，”杰斐逊在圣迭戈预先准备好的讲稿中表示。他补充到，政策制定者需要持续跟踪最新数据，以此评估“是否进一步调整政策”。

　　本周多位美联储官员密集发声，杰斐逊的讲话为本周官员表态画上句号。一众官员对物价压力表达强烈担忧，进一步巩固了市场对于12月加息的预期。

　　不少官员相比此前表态，倾向于更快推进政策收紧。美联储理事沃勒就警示，下月或有必要加息50个基点。不过也有部分官员，例如费城联储主席安娜・保尔森，仍主张保持渐进式加息节奏。

　　联邦基金利率期货定价显示，投资者目前押注12月、明年1月将迎来加息，明年3月或4月还会再加一次。

　　在此次聚焦技术与生产率的演讲中，杰斐逊表示，新技术可能冲击劳动力市场，劳动者还来不及完成技能再培训就面临失业。这就要求政策制定者判断，失业率上升当中，有多大比例属于结构性因素——即便经济增长强劲，劳动者技能与企业用工需求之间仍存在长期错配。

　　杰斐逊警告称：“货币政策能够调节周期性经济状况，比如就业、消费的阶段性走弱，但无法解决决定长期就业水平的结构性问题。”

　　他同时提到，本轮科技热潮也有可能推高中性利率——即既不抑制也不刺激经济的利率水平。生产率增长加快会刺激消费支出和对人工智能基础设施建设的强劲投资，这可能最终推高中性利率。

　　不过，这位美联储官员坦言，政策制定者很难精准锁定中性利率所处水平。

　　“生产率增长与实际利率之间的关联历来波动极大，因此预判中性利率的变化并非易事，”杰斐逊表示。