期市早班车 | 2024年11月15日

　　品种：生猪、国债、股指、沪铜、沪银

　　01/ 生猪

　　11月14日主力01跌2.3%至15290元/吨，因现货持续弱势，盘面增仓下跌。四季度供应预增，但产能处于均衡状态，整体缓增，目前肥标价差仍为正，随着天气转凉，压栏增重仍存，叠加需求季节性转好，月末腌腊需求陆续开启，短期供需压力边际改善制约猪价下跌空间，不过后市行情预期转差，养殖端逢高出栏积极性较强，上方高度也有限，整体维持窄幅震荡调整，关注企业出栏节奏和消费表现。中长期，5月开始官方能繁母猪产能恢复增长，对应明年3月开始供应增加，叠加消费淡季，价格预期不看好。值得注意的是，在一致性预期下，四季度养殖端或提前抢跑卖猪，使得弱预期修复。操作上，01、03贴水体现弱势预期，偏弱震荡，2501压力位15800，支撑位15000；2503压力位14100，支撑位13400，逢高滚动做空。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询）

　　02/ 国债

　　从季节性看，12月往往是来年配置行情的起点，2018-2023年年底10年国债无一例外全部下行，甚至2017年熊市都在年底结束。高频跟踪保险的买债力度，并通过票据利率去推测银行对于利率债的需求，那么，如果没有开门红，11-12月合计同比多增8000亿政府债对于银行而言恰恰是不可多得的配置机会。

　　03/ 股指

　　沪深300股指期货跌1.75%，上证50股指期货跌0.97%，中证500股指期货跌2.22%，中证1000股指期货跌2.56%。国内因市场传闻，市场情绪受挫。美联储主席鲍威尔：经济强劲，美联储无需急于降息；有时间了解特朗普政策影响。美国10月PPI全线回升，同比涨2.4%高于预期，服务业粘性加剧。周五将公布中国10月工业增加值、社会消费品零售、房地产开发投资等月度经济数据。股指或震荡运行，可考虑逢低做多IH、IF。

　　04/ 沪铜

　　特朗普执政影响延续，美元汇率升至数月新高，市场担心美国新政府的政策削弱工业金属需求，同时市场对中国经济刺激计划感到失望，也引发抛售压力，内外铜价夜盘破位下跌。现货市场，近期价格波动加大，下游企业谨慎采购情绪浓厚，大多表现观望，日内刚需采购为主，天气渐冷，下游逐步进入淡季，消费回升有限。短期国产货源流通难显宽松，但周内仍有进口到货，库存则继续表现去库，整体交易维持谨慎。宏观因素后端影响仍然春存在，特朗普鹰派组阁给全球经济前景蒙上阴影，铜价或继续承压，但最近数据表明炼厂产量环比继续下降，供应及国内宏观政策带来一定支撑，铜价下行空间或有限。技术上看，沪铜主力合约跌破前期震荡区间，仍有继续下探可能，下方73000一线或有支撑，建议逢高适度持空。（数据来源：Mysteel、SMM，iFinD)

　　05/ 沪银

　　11月14日沪银12合约下跌2.3%至7479元/千克，市场对美联储后续降息次数预期下调是价格回调的主要原因。美国10月通胀数据符合预期，美联储如期降息25基点落地，美国10月非农就业数据低于预期，9月核心PCE数据超预期，加关税及货币政策预期下美元指数继续走强，贵金属价格继续回调。美联储降息被认为是前置性降息，9月公布的利率点阵图显示年内还将降息50个基点，鲍威尔表示美联储不希望劳动力市场进一步降温，政策立场转为通胀与就业并重。近期中东冲突持续导致市场避险情绪升温对贵金属价格下方形成支撑。欧央行10月议息会议如期降息，下调了对欧元区经济前景的预期，拉加德称经济增长的风险加大。美国开启降息周期，市场已对美联储年内继续降息一次定价，在经济软着陆预期背景下，美联储后续降息幅度较难边际加大。操作上建议待价格回调后逢低建仓，参考沪银12合约运行区间 7350-8000。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“国债”，可获得关于国债的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注