天然橡胶供给上量预计偏弱震荡运行，合成橡胶基本面转弱下游需求疲软

　　天然橡胶

　　供给端：

　　近期东南亚主产区除部分地区受台风影响，大部分地区受降雨影响较小，割胶平稳维持，EUDR政策延迟实施，主产国进入季节性上量阶段，泰国原料价格走低，市场对于未来供应放大预期升温。青岛港天然橡胶库存量处于较低位，对价格有一定支撑作用。

　　需求端：

　　天然橡胶现货成交有所好转，部分下游工厂逢低采购。全钢胎企业开工率有所回升，多家检修企业按计划复工复产，预计全钢胎样本企钢业产能开工率将提升，但伴随着下游终端订单的放缓，全钢胎企业成品累库，对原材料的需求产生压制。半钢胎企业开工率仍处于高位，预计半钢胎企业产能开工率将维持较为高位态势。当前终端消费不旺，下游高成本传导困难，采购原料心态谨慎，缺乏对市场的有力支撑。

　　投资策略：

　　预计近期天然橡胶价格呈现偏弱震荡运行态势为主，建议投资者关注16600-17500附近支撑位及18800-19800附近压力位。

　　风险提示：

　　季节性产量增加，天气因素的不确定性，市场宏观情绪的波动等。

　　合成橡胶

　　供给端：

　　顺丁橡胶产能开工率和生产量较上周上涨，顺丁橡胶周度库存量有所提高，中国顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利为负；丁苯橡胶产能开工率较上有所上升处于较高位，中国丁苯橡胶乳液聚合工艺税后毛利为负。随着宏观情绪和季节性增产影响，合成橡胶随着天然橡胶承压运行，顺丁橡胶和丁苯橡胶企业的成本面压力仍然较大。

　　需求端：

　　全钢胎企业开工率有所回升，预计全钢胎样本企钢业产能开工率将进一步缓速上升，伴随着下游终端订单疲软，全钢胎企业成品累库可能性增大，对原材料的需求产生压制。半钢胎企业开工率仍处于高位，预计半钢胎企业产能开工率将维持较为高位态势。国内对全钢胎、半钢胎的需求式微，贸易端去库存缓慢，内需不足。

　　投资策略：

　　短期宏观情绪结合天然橡胶走势下，预计近期合成橡胶价格保持高位震荡，建议投资者暂时观望，关注14500-14800附近支撑位及15200-15500附近压力位。

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