12/13-12/20

　　天然橡胶产区天气因素减弱震荡整理

　　合成橡胶原料价格回升需求疲软震荡偏弱

　　天然橡胶

　　【供给端】

　　天气预报未来七天泰国南部降水仍偏多，印度尼西亚、马来西亚地区也受降雨影响割胶。但泰国南部降水及洪涝影响逐渐褪去，现处主产区泰国季节性产出旺期，关注后续降雨对于天然橡胶产量的影响情况。国内云南产区基本全面停割，海南产区12月中旬停割开始。全产区原料价格表现仍较为坚挺，国内停割季叠加产区降水扰动因素，近日原料走强，胶水、杯胶价格仍处同期高位。库存端，总体库存低位，天胶呈现累库态势。截至2024年12月06日青岛天然橡胶周度社会库存为25.1万吨，环比增加3.6%；保税区库存为5.48万吨，环比增加5.6%，均处同期低位。

　　【需求端】

　　全钢胎开工率及半钢胎开工负荷率。截至2014年12月13日，本周山东全钢轮胎周度开工负荷率为57.22%，开工率较上周小幅下降1.61%，出货相对缓慢，全钢胎企业控制产能状况；本周半钢胎轮胎周度开工负荷率为78.73%，较上周上涨0.08%，保持高位开工，维持排产状态。本周全钢样本企业开工与检修并存，预计次周开工恢复性走高，半钢轮胎开工仍维持高位。市场交投平淡，商家以消耗库存为主。全钢胎社会库存消耗缓慢，半钢胎需求表现放缓，传统消费淡季需求表现相对疲软。

　　【投资策略】

　　预计近期天然橡胶价格受天气扰动及宏观情绪影响呈现震荡整理，建议投资者关注附近18000-18100支撑位及附近18900-19000压力位。

　　合成橡胶

　　【供给端】

　　丁二烯价格反弹回暖，截至2024年12月11日，中国丁二烯(99.5%)日度均价为10712.5元/吨，价格近日稳定在万元之上。截至2024年12月11日，中国丁二烯港口周度库存为28.6千吨，较上周小有去库。合成橡胶方面，丁苯橡胶周度产能开工率为78.49%，仍维持高位；顺丁橡胶装置开工率为75.36%%，开工略有上涨。中国丁苯橡胶乳液聚合工艺日度税后装置毛利和中国顺丁橡胶溶液聚合工艺税后毛利，均较上周有所下降。截至2024年12月12日，顺丁橡胶周度产量为28676吨，国内顺丁橡胶生产产量处于高位。本周顺丁橡胶、丁苯橡胶相关产品产能开工率均较上周有所上升，合成橡胶相关产品装置开工产出稳定。

　　【需求端】

　　传统消费淡季情况下，北方冬季户外作业困难，终端需求相对疲软。本周子午全钢胎、半钢胎市场表现相对平淡，实际成交以刚需拿货为主。传统四季度汽车产能预计逐渐释放，11月中国汽车销量为331.6万辆，较上月增加26.307万辆，环比增幅8.62%；11月中国乘用车月度销量为300.1万辆，较上月增加24.6105万辆，汽车及乘用车销量均处历史高位，叠加政府以旧换新政策和近期刺激消费的宏观政策，预计对配套轮胎需求有较大支撑。全钢胎开工率降低，半钢胎开工负荷率维持稳定，出货缓慢，维持排产状态。

　　【投资策略】

　　受原油价格波动和相关胶种走势影响，预计合成橡胶价格震荡整理，建议投资者关注附近12600-12700支撑位及附近13600-13800压力位。

　　风险提示：期市有风险 入市需谨慎