早评0906：券商，今日胜负手

【市场判断】
海外市场，隔夜欧美股市多数收跌，道指跌0.54%，标普500指数跌0.3%，纳指涨0.25%。宏观方面，美国8月ADP就业人数增加9.9万人，预估为增加14.4万人。“小非农”数据不及预期，市场对于9月降息50个基点预期有所升温，美元指数晚间一度跌破101。美债收益率接近8月5日低点，目前为4.73%。现在市场有点担心8月5日那一幕是否会重现，今晚非农就业数据或较为关键。

国内市场，昨日指数小幅反弹，两市有3783家个股上涨，市场赚钱效应大幅好转。市场成交量继续萎缩到5370亿。截止收盘，上证指数涨0.14%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.65%，北证50指数跌0.28%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为互联网电商、游戏、医药商业等。互联网电商板块走强，源于9月4日下午，淘宝发布《关于淘宝网新增微信支付能力的意见征集》，称为提升消费者的购物体验，淘宝网计划新增微信支付能力。游戏板块走强，源于近日，国家新闻出版署公布了2024年8月份国产网络游戏审批信息，共117款新游获批，这也是截至目前年内下发国产游戏版号数量最多的一个月。医药商业概念走强，源于部分药房个股大幅走强。今年以来，全国药房平均日关店数量超过100家，市场预期行业集中度将逐步提升。同时，部分资金炒作个股名称，主题炒作推动板块走强。

市场领跌方向为中船系、电池、煤炭加工等。中船系板块走弱，源于前几日板块受行业巨头合并消息大幅走强，昨日出现技术性调整。电池板块走弱，源于固态电池板块在大幅炒作后，进入情绪退潮期。煤炭加工板块走弱，源于资源价格持续走弱。

整体来看，昨天指数小幅反弹，午后国家队明显发力，但市场量能创下新低。不过如果看中小盘指数的话，量能萎缩并不明显，说明场内资金正在从权重切向中小盘。因此当前中小盘反弹较为明显，题材炒作热情较高。昨日央行副行长表示存款准备金率还有一定的空间，不过存贷款利率进一步下行面临一定的约束。我们理解该约束可能是来自于银行净息差。后期银行预计会进一步下调存款利率，同时理财产品收益率也会下降以减缓银行存款分流的压力。市场对降息的预期可能会降温，这一点对市场不利。但是，存量房贷利率转按揭似乎正在被进一步证实，多家卖方机构向银行体系人员进行确认，预计将会分步走，需要等国常会讨论批复。这对于市场是有利的。另外，昨晚国泰君安公告合并海通，证券业“超级航母”呼之欲出。之前国联民生、国信等是“前菜”，国泰海通这盘“大菜”可能会把券商合并预期推向高潮，之前有过传闻的券商预计都会有表现。券商股可能是今日最大的看点。如果仅仅只是高开低走，那可能会对市场人气造成影响。


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