概要

　　原文为2024年9月1日公开发布的《华泰期货动力煤月报20240901：进入用煤淡季，煤价预期偏弱运行》，限于篇幅本文择重简摘。

　　动力煤品种：八月产地供应较为平稳，港口及终端库存均有去化，煤炭受到需求旺季影响，价格存在一定的刚性支撑；进入九月用煤淡季，下游日耗预期将见顶回落，市场需求难以形成有力支撑，价格仍有下行可能。中长期来看，在水电旺盛、整体需求不足和总库存较高的大背景下，价格相对偏弱运行。

　　期货与现货价格：截至8月30日，榆林5800大卡指数701.0元/吨，周环比下跌9.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数645.0元/吨，周环比上涨1.0元/吨；大同5500大卡指数703.0元/吨；周环比下跌2.0元/吨。港口指数：截至8月30日，CCI进口4700指数报81.2美元/吨，周环比持平，CCI进口3800指数报59.2美元/吨，周环比下跌0.8美元。

　　港口方面：截至到8月30日，北方港港口总库存2212万吨，较上周下降14.1万吨，港口库存有所降低。

　　电厂方面：截至到8月30日，沿海6大电厂煤炭库存1338.8万吨，环比上周下降25.2万吨；平均可用天数为14.4天，周环比下降0.3天；电厂日耗93万吨，环比上涨0.4万吨。

　　海运费：截止到8月30日，海运煤炭运价指数(OCFI)报于651.26点下跌11.62个点。截止到8月30日，波罗的海干散货指数(BDI)报于1814.00点，跌幅为0.71%。

　　整体来看：产地方面，鄂尔多斯地区部分煤矿拉运车辆增多，价格小幅探涨；榆林地区延续偏弱走势，整体需求一般。月末少数煤矿产能完成任务暂停产销，多数煤矿生产正常，整体供应较为平稳。港口方面，港口及终端库存均有不同程度去库，八月日耗达到顶峰，刚需释放，库存持续下降，对市场价格形成支撑。进口煤方面，近期印尼矿方报价仍较为坚挺，但近期需求表现整体疲弱，市场看空情绪蔓延，终端采购偏谨慎，贸易商投标价持续下调。

　　需求与逻辑：八月产地供应较为平稳，港口及终端库存均有去化，煤炭受到需求旺季影响，价格存在一定的刚性支撑；进入九月用煤淡季，下游日耗预期将见顶回落，市场需求难形成有力支撑，价格仍有下行可能。中长期来看，在水电旺盛、整体需求不足和总库存较高的大背景下，价格相对偏弱运行。