供给减少且需求回升，煤价上涨的火焰点燃。国家能源集团煤炭经营分公司日前发布紧急通知称，由于资源紧缺，7月暂停现货销售。同时，7月神华最新一期在产地外采购煤的价格再次上调。随着“迎峰度夏”传统用煤高峰到来，加上经济社会运行逐步趋于正常，煤价走高将成为大概率事件。

  供需偏紧看涨情绪较浓

  7月份第一期神华外购煤价格上涨15-28元/吨不等，同时神华月度长协价格上调6-33元/吨，市场看涨情绪较浓。

  中国煤炭资源网价格数据显示，日前CCI价格结束了连续近10期的平稳走势，再次迎来上涨。截至7月1日，CCI 5500大卡报收576元/吨，较前一期上涨3元/吨，较上月同期上涨28元/吨，连续第二期上涨，累计上涨6元/吨。

  中国(太原)煤炭交易中心7月6日发布的最新一期综合交易价格指数为125.07点，环比上涨0.55%。其中，动力煤指数111.03点，环比上涨1.27%。5月25日以来，该指数连续6期环比上涨。

  7月6日，国家能源集团回应称，经过持续优化提升产、运、销一体化效率，国家能源集团继5月份生产运营呈现良好态势后，6月份生产运营关键指标快速提升，煤炭出区调运日均近97万吨，高于去年平均水平约8万吨，一体化运行水平创历史新高，有力保障了经济复苏情况下的能源供应。

  国家能源集团称，新冠肺炎疫情发生以来，国家能源集团统筹推进疫情防控和生产运营，全力保障复工复产能源供应。一季度，面对疫情影响造成的上游煤源严重短缺、下游需求恢复乏力，煤炭市场供需两弱、价格断崖式下跌的情况，国家能源集团积极践行央企责任，深化产业协同，充分发挥一体化运营优势，维护煤炭市场稳定运行。

  “1-4月，进口煤数量增加较明显，从5月开始严格限制进口煤。”卓创资讯煤炭分析师张敏认为，煤炭供应在收缩，但从需求端看，四大耗煤行业基本恢复正常生产水平甚至高于上年同期。在供需偏紧的情况下，煤价运行偏强。

  迎峰度夏用煤高峰将至

  中国证券报记者了解到，5月、6月焦炭六轮提涨落地，目前山东地区开始第七轮提涨；焦炭价格上涨带动焦企开工率提升，炼焦煤需求受到一定支撑。陕西地区近期安全及环保检查较频繁，部分煤矿生产受到影响。目前产区产量有限，多数煤矿排队车辆较多，电厂、化工厂等终端补库较为积极。

  “神华7月长协价大幅上涨以及国电因资源紧张暂停7月现货销售，带动坑口煤价普遍上扬。”华泰期货孙宏园认为，而华南终端企业由于进口限制，逐步加大国内煤采购，北方港口及广州港等部分港口煤价均小幅上涨，尤其中高卡低硫煤资源相对紧俏。上周南方地区仍处于梅雨季，且未来南方在一周左右的强降水期后将逐步进入高温，短期沿海电厂日耗仍相对平稳，电厂补库力度逐步增大，煤炭库存上升至1600万吨之上。

  在孙宏园看来，产区政策高压，煤矿生产受限，短期煤炭供给偏紧。南方梅雨季逐步结束，且目前主要水电站基本维持满发状态，后期水电增量有限，火电日耗将逐步上行，用煤需求将进入夏季高峰，煤价支撑力度较强。

  业内人士认为，从神华暂停销售现货专供长协的通知、国家发改委办公厅日前下发的《关于做好2020年煤炭中长期合同履行监管工作的通知》、神华包神铁路取消优惠恢复运价、神华7月长协价格上涨等均可以看出，近期市场情绪较高，煤炭长协的供给方面偏紧。今年旺季动力煤大概率供需偏紧，继续看好市场因素下动力煤旺季涨价。

  经济恢复需求稳步提升

  进入5月份以来，随着经济社会运行逐步趋于正常，生产生活秩序加快恢复。其中，国家能源集团全月商品煤生产量、铁路煤炭运输量、船舶煤炭运输量和发电量等主要生产指标全面超额完成。

  6月份，面对煤炭市场供需两旺的态势，国家能源集团通过一系列举措，全力提升一体化运营水平。国家能源集团一体化运行水平刷新历史纪录，商品煤资源量超月度计划486万吨，发电量同比超55亿度，下水煤销售日均77.3万吨，多项运输产业指标接连创出单日历史新纪录，煤电协同优势凸显，总体运营形势全面向好，全力保障能源供应。

  从中期维度看，煤价已经进入新常态区间，价格波动性会减弱。PMI连续数月位于荣枯线之上，显示经济在受疫情影响后恢复良好，煤炭需求将会旺盛。

  随着经济逐步恢复，下游需求稳步提升，电厂进行旺季前的补库工作，港口和下游库存可用天数处于相对高位。煤炭价格在第二季度已完成V字反转，随着旺季煤炭供需关系恢复平衡，预计短期价格将维持在“绿色区间”上沿震荡。信达证券分析师左前明认为，当前正处在煤炭经济新一轮上行期的初期，基本面、政策面、公司面共振。下半年经济复苏，全社会用电量有望大幅回升。从资本市场角度看，低估的煤炭板块将首先走出一轮系统性估值修复行情。

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