概要

　　原文为2024年9月1日公开发布的《华泰期货铁矿石月报20240901：宏观利好释放，原料需求改善》，限于篇幅本文择重简摘。

　　整体来看，当前建材端矛盾释放完毕，刚需回补带动需求短期回升，黑色板块迎来反弹，铁矿跟随建材价格回升。但随着矿价反弹，铁矿发运再度回升，下游消费仍然偏弱，铁矿库存仍然较高，铁矿整体供需过剩格局未改，铁矿的基本面矛盾仍然存在。预计短期跟随成材呈现反弹格局，但在铁矿整体偏弱格局未变的情况下，预计短期盘面走势仍然震荡偏弱。

　　本月铁矿石期货价格波动较大，下半月受宏观层面的利好开始反弹，截止上周五铁矿主力合约2501收于754元/吨，月度涨幅0.73%，涨5.5元/吨。铁矿石62%澳粉价格指数101.3美元/干吨，环比涨幅2.32%。

　　供应方面：Mysteel数据显示，8月铁矿全球发运量周均值为3105万吨，环比7月增加174万吨，同比去年8月增加21万吨。其中8月澳洲周均发运量1769万吨，环比增加100万吨，同比减少61万吨；巴西8月周均值为774万吨，环比减少24万吨，同比减少54万吨。

　　需求方面：Mysteel数据显示本周247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上周减少1.06个百分点，同比去年减少7.68个百分点；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减少1.34个百分点，同比减少9.31个百分点；钢厂盈利率3.9%，环比增加2.6个百分点，同比减少41.55个百分点；日均铁水产量220.89万吨，环比减少3.57万吨，同比减少26.03万吨。

　　库存方面：Mysteel数据显示，截止8月29日，45港铁矿石库存总量15372.4万吨，环比累库339.9万吨，较年初累库3127.6万吨，比去年同期库存高3245.6万吨。

　　整体来看，当前建材端矛盾释放完毕，刚需回补带动需求短期回升，黑色板块迎来反弹，铁矿跟随建材价格回升。但随着矿价反弹，铁矿发运再度回升，下游消费仍然偏弱，铁矿库存仍然较高，铁矿整体供需过剩格局未改，铁矿的基本面矛盾仍然存在。预计短期跟随成材呈现反弹格局，但在铁矿整体偏弱格局未变的情况下，预计短期盘面走势仍然震荡偏弱。

　　■ 策略

　　■ 风险

　　非主流发运、铁矿港口库存走势、宏观经济环境、钢厂利润。