国债：企稳上涨，10年期国债活跃券收益率下行至2.22%。央行公开市场操作净投放3850.8亿元，Shibor短端下行，市场资金面保持稳定。7月出口继续保持增长，物价有所回升，尽管企业中长期贷款创阶段新低，但政府债券融资处于高位，企业债券融资和票据融资同比也有所增加，带动社融存量增速回升至8.2%，扭转了连续5个月下滑的态势。央行货币政策执行报告指出要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖，必要时开展临时正、逆回购操作，并提示债券型理财产品的利率风险。美国7月PPI同比升2.2%，低于市场预期，加上中东紧张局势加剧，美债收益率继续回落。在基本面偏弱，国内货币政策宽松预期下，央行降准降息仍有空间，短端国债期货价格将继续维持强势。不过此前央行多次提示长期国债收益率风险，随着长端国债收益率探明政策底后，预计长端国债期货价格波动将加大，建议关注跨期和跨品种套利策略。

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