涨幅居前的三个品种分别是BR橡胶、沪锡和集运欧线；跌幅居前的是尿素、硅铁和玻璃。

　　从板块整体表现看，能化、有色多数上涨，国债、农产品多数下跌。

　　资金流入前三名为沪锡、BR橡胶和沪银；流出前三名分别为IM、IF和IC。

　　从板块资金流动情况来看，能化、有色多数流入，股指流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为集运欧线、BR橡胶和沪银；低波动前三品种为二债、五债和十债。

　　1.美联储维持既定利率水平不变，且各委员大幅下调本年度降息次数预期。

　　2.美国5月核心CPI同比+3.4%，预期+3.5%，前值+3.6%。

　　3.我国5月CPI值同比+0.3%，与前值持平；当月PPI值同比-1.4%，前值-2.5%。

　　央行召开保障性住房再贷款工作推进会，强调要着力推动政策落地见效，加快推动存量商品房去库存。

　　整体看涨思路不变，继续持有沪深300期指多单

　　从近期A股整体表现看，其跌势已有显著收敛、且关键位支撑确认，市场情绪亦有所修复，技术面有重新企稳上行信号。从全球主要国家及国内主要景气指标看、经济基本面延续改善态势，且政策面相关重磅措施亦待逐步见效，故从盈利端看、A股前景展望依旧积极且明确；再从估值端看，目前A股仍处低位、且大类资产配置性价比占优，多头策略的赔率和安全边际亦较高。综合看，股指仍宜持看涨思路。再考虑具体分类指数，当前市场整体风格更倾向“确定性”、即价值板块预期表现更佳，部分成长板块亦将贡献较大弹性，而沪深300指数兼顾性最高，其多单仍可耐心持有。

　　沪铜

　　短缺担忧延续，向上趋势未变

　　昨日铜价早盘出现止跌，夜盘跳空高开随后小幅回落。海外宏观方面，美国通胀超预期回落，但美联储对降息更为谨慎，美元先下后上收于104.6附近。国内方面，稳增长政策正在持续加码。供给方面，能降碳行动方案虽然对铜新增产能严控，但短期内实质性影响有限。矿端供给仍是主要因素，目前冶炼加工费仍维持低位，冶炼企业检修增多，减产预期持续。且矿端供给扰动持续时间将较长，铜供给紧张预期仍将持续。下游需求方面，电力、家电、地产等传统需求均存潜在利多，乐观预期强化。库存方面，海内外继续分化。综合而言，随着铜价前期的回调，悲观情绪已有所释放。虽然宏观预期仍有反复，对铜中期利多延续，且基本面偏紧格局未变，铜价向上趋势延续。

　　沪铝

　　驱动向上，延续多头思路

　　昨日铝价早盘震荡运行，夜盘跳空高开后回吐部分涨幅，小幅收涨。海外宏观方面，美国通胀超预期回落，但美联储对降息更为谨慎，美元先下后上收于104.6附近。国内方面，稳增长政策正在持续加码。供给方面，云南地区复产节奏稳健，内蒙或有产能重新投放，但整体增量有限，切电解铝产能天花板明确，产能约束仍难以改变。需求方面，成交及下游开工均表现一般，但终端家电、地产等均有积极政策。库存方面国内社会库存下行趋势未变，LME库存自高位缓慢回落。综合来看，市场情绪有所好转，且供需面向上驱动仍存，铝价下方支撑明确，且价格波动偏小，多头稳健性较优。

　　碳酸锂

　　海外电车市场关税扰动，原料端报价相对坚挺

　　锂价下行不利于增量释放，关注外购现金成本支撑位；终端市场维持高渗透率，短期续增动能放缓。现货价格持续下探，电芯排产情况符合预期，正极采购情绪谨慎，原料备货偏少。昨日期货全天震荡，合约继续移仓而成交额回暖；供应短期维持宽松，海外扰动项增加，建议当前位置不再追空。

　　工业硅

　　库存累积速度放缓，供需压力或稍有缓解

　　库存方面，工业硅行业总库存18.88万吨，环比下降0.03万吨；工业硅期货库存约5.7万张，增速斜率亦有放缓。随着下游有机硅订单出现好转、多晶硅需求持续，供需压力或难进一步增长。总体而言，短期消息面相对平稳，库存小幅下降来看供需压力或稍有缓解，预计硅价仍处于低位震荡阶段。

　　钢矿

　　弱现实压力显性化，黑色金属整体震荡偏弱

　　螺纹

　　宏观方面，昨日，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，表示要加快推动存量商品房去库存。市场对美联储降息预期多次反复，昨日美国最新CPI数据回落，止住了降级预期降温的趋势，美元指数大幅走弱，外盘金属随之止跌回升。美联储降息节奏难判断，加大单边波动。

　　中观方面，钢材基本面“弱现实”压力显性化，昨日找钢、钢谷样本，建筑钢材表需环比继续走弱，库存延续增加。在限产政策如何执行还高度不确定的情况下，钢铁行业因亏损而被迫减产的预期增强，即产业链负反馈风险正逐步发酵。炼钢成本重心也下移，铁矿美金价格已跌破110，焦炭现货启动提降。总体看，国内政策稳增长的宏观主线未变，但钢铁产业链弱现实压力显性化，产业链负反馈风险发酵，预计螺纹价格震荡偏弱运行，关注宏观与现实的影响权重变化，以及限产政策相关消息。

　　热卷

　　中观方面，本周找钢、钢谷等数据显示，热卷等板材延续供需双旺、去库缓慢；但建筑钢材消费延续降势，库存续增，导致钢材继续累库，行业弱现实压力显性化。当前钢材总消费足以同时消化236万吨铁水日产+近55万吨废钢日耗对应的高产量，以及高于去年同期的库存。在限产政策如何执行还高度不确定的情况下，国内钢厂因亏损而被迫减产的可能性相对更高，因此产业链负反馈预期发酵。原料价格已松动，铁矿美金价跌破110，焦炭现货启动提降，炼钢成本重心下移的趋势较明确。总体来说，国内宏观政策稳增长的主线未变，海外美联储降息预期反反复复，难以交易，国内钢铁产业链弱现实压力显性化，预计热卷期货价格震荡偏弱运行，但相对强于螺纹，关注宏观与现实的影响权重变化，以及限产政策相关消息。

　　铁矿

　　宏观方面，国内政策稳增长主线未变，昨日央行召开保障性住房再贷款工作推进会。美联储降息预期反反复复，昨日美国最新CPI数据表现较好，降息预期又回暖，带动美元指数回落和外盘金属的反弹。美联储降息节奏不确定性高，市场预期反复，易加大商品单边波动。中观方面，钢材累库，基本面边际走弱的压力显性化。市场对钢厂亏损减产、产业链负反馈风险发酵的预期增强。同时，进口矿发运增加、需求见顶、供给过剩的矛盾较突出。进口矿港口库存暂时看不到持续去库的可能。且铁矿石，无论是绝对估值，还是在黑色金属产业链中的相对估值，仍相对偏高。一旦产业链负反馈风险发酵，铁矿估值下修的压力相对更高。综合看，宏观政策稳增长的主线未变，形成托底力量，但钢铁产业链弱现实压力显性化，产业链负反馈预期发酵，铁矿估值相对偏高，价格阶段性下行趋势较明确。

　　煤焦

　　原料采购需求边际回落，焦炭次轮提降推进当中

　　焦炭

　　焦炭供需增长速率双双转弱，基本面缺乏增量驱动，焦炉提产幅度受限，下游补库采购力度亦略显乏力，而钢厂顺势推动焦炭第二轮降价，焦企抵触心态同步走强，钢焦博弈持续加剧，期价短期延续震荡概率更高。

　　焦煤

　　焦煤现实刚需尚有支撑，但钢焦企业主动补库意愿逐步走低，焦煤竞拍贸易环节心态转差，库存压力向矿端转移，而当前煤矿虽处复产周期，安全生产相关政策扰动仍存，基本面多空交织，焦煤价格或维持区间震荡，关注煤炭生产政策的变动。

　　纯碱

　　供给回升需求不温不火，纯碱价格回调压力增加

　　纯碱

　　供给端，6月检修不多，部分装置检修计划推迟至7月。隆众调研装置开工率已大幅回升至90%附近，预计6月纯碱周产也将逐步回到75万吨附近。并且，今年4月-5月装置检修较多，需要关注夏季（7月-8月）装置集中检修规模是否会受影响。需求端，光伏玻璃投产速度相对快于去年。但浮法玻璃冷修已明显增多，今年已有14条产线冷修或停产，叠加5月玻璃厂对纯碱进行提前备货，以及国内现货高价对净出口的负面影响，均可能削弱未来纯碱需求端向上的弹性。从基本面角度看，纯碱利多基本已明牌，今年夏季检修期间现货紧张程度大概率不及去年同期。策略上，纯碱09合约空单持有。

　　浮法玻璃行业毛利持续收缩至低位，产线冷修数量和冷修计划明显增多，今年已有14条产线超1万吨日熔量停产或冷修，浮法玻璃产能收缩预期逐步增强。同时，二季度浮法玻璃需求韧性好于市场预期，高供给背景下浮法玻璃厂原片库存重心已逐步降低。虽然5月下旬，玻璃深加工企业订单天数较去年同期下降31%。但我们认为，本轮稳地产政策对于二手房销售（玻璃家装需求）和地产竣工（保交楼，玻璃工程单需求）可能仍存边际利多影响。浮法玻璃基本面具备改善潜力。不过随着盘面价格接近天然气工艺的边际成本，在玻璃供需结构尚未实质性改善、且黑色金属板块整体回调的情况下，浮法玻璃期价短期走势受到拖累。策略上，建议浮法玻璃09合约前多耐心持有，谨慎者可配合纯碱空单。

　　原油

　　区间阻力明显，原油进入调整期

　　库存方面，EIA数据显示，美国6月7日当周原油库存增加373.0万桶，汽油库存增加210.2万桶，精炼油库存增加319.7万桶，与凌晨API数据的全面降库形成了巨大反差，且4个月来原油产量首次增长。

　　总体而言，日内消息偏空为主，当前区间阻力明显，原油或进入调整期。

　　甲醇

　　港口和生产企业库存延续增长

　　本周到港量为25.33（+4.79）万吨，虽然江苏到港量增加10万吨，但其他港口到港量均减少。港口库存为67.74（+5.94）万吨。其中，华东累库6.9万吨，华南去库0.96万吨。下周到港量小幅增加，港口库存预计延续积累。本周无新增检修装置，生产企业库存40.87（+1.56）万吨，西北、华北和华东库存明显增长。样本企业订单待发量为26.36（+0.17）万吨，增长全部来自西北地区，剔除后其他地区订单待发量均减少。沿海到港量偏少，西北部分地区检修增多，供应端利好依然存在，但需求已经明显转弱，甲醇跌势未改。

　　聚烯烃

　　检修增多，PE现货价格反弹

　　美国通胀意外降温，5月CPI同比增长放缓至3.3%，环比零增长，核心CPI增速创三年新低，同比增3.4%，环比增0.2%。美联储继续按兵不动，改称降通胀取得适度的进一步进展，但预计今年降息次数由三次猛砍至一次。国际油价冲高回落，IEA认为全球石油将在2030年出现重大过剩，大幅下调今年需求增长预测至96万桶/日。由于端午假期，聚烯烃生产企业库存积累，PE增加6.4%，PP增加3%。社会库存，PE减少4%，PP增加2.8%。近期临时检修增多导致线性和高压供应偏紧，华东现货报价上涨，塑料期货也止跌反弹，月内供应端利好持续存在，塑料价格大幅下跌可能性较低。

　　棕榈油

　　马棕库存抬升，棕油上方空间有限

　　昨日棕榈油价格早盘盘中出现拉伸，夜盘震荡回落。供给方面，最新MPOB数据显示，虽然5月马棕出口仍表现强劲，但产量也同样快速增长，马棕库存抬升至175万吨，为三个月来新高。预计旺产季产量仍将易上难下，且目前来看天气扰动有限。需求方面，目前暂无明显利多，仍需关注替代品价格。综合来看，原油及其他油脂价格对棕榈油形成扰动，但棕油处旺产季，需求端利多仍较为有限，价格上方空间有限。

　　橡胶

　　原料供给仍然偏缓，供需结构继续改善

　　原料季节性放量不及预期，各产区胶水及杯胶价格走势强劲，橡胶价格下方存在支撑，而政策层面加码推动汽车消费，轮胎企业开工整体积极，需求预期及传导效率尚佳，港口维持降库趋势，天胶基本面乐观因素占优，沪胶走势企稳后仍有上行驱动。

　　市场有风险，投资需谨慎！