第一期小嘉带你读书开始，《万亿指数》。这是一本关于指数基金历史的故事书，讲述了指数基金“在怀疑中诞生、在犹豫中成长、在兴奋中爆发、在平淡中成熟”的发展过程。

指数基金的诞生和发展，也跟很多投资大师密切相关。

例如“指数基金之父”约翰·博格、股神巴菲特、多位诺贝尔经济学奖得主。

小嘉会在接下来的读书活动中，来为大家介绍指数基金的精彩故事。

今天第一篇，就来介绍下，当年跟指数基金相关的，著名的「巴菲特赌约」。

巴菲特10年赌约

我们把时间回退到2007年。

当时的美股，逐渐从911事件带来的影响中恢复过来。

标普500连续第5年上涨，接近历史新高。

全球经济也一片欣欣向荣。

此时，一位美国对冲基金经理，泰德·西德斯，偶然看到了一篇跟巴菲特相关的新闻。

新闻里说，巴菲特觉得，一个简单的指数基金，就可以打败任何一位自信满满的对冲基金经理。

这里的对冲基金，并不是我们所经常用的主动型股票基金。

对冲基金诞生于20世纪60年代，在2000年互联网泡沫破裂后，对冲基金因为既能做多又能做空，在牛熊市都有可能赚钱，受到市场欢迎。

在2007年，对冲基金的总规模达到近2万亿美元。

西德斯自然认为，自己从事的对冲基金，是可以击败指数基金的。

于是西德斯写了一封信，希望跟巴菲特立下一个赌约。

巴菲特挑选低成本的指数基金。这个指数基金，也是世界上，第一只面向个人投资者的指数基金，由“指数基金之父”约翰·博格，所设立的标普500指数基金。

西德斯选择的，则是5只对冲基金。

赌约时间是10年。这个赌约也写入了《财富》杂志。

对冲基金有何特点

巴菲特和西德斯都是非常聪明的人。

愿意参加这个赌约，自然是都认为自己有胜算：

• 西德斯认为自己的胜率在85%；

• 巴菲特认为自己的胜率在60%。

西德斯也说过，自己当时看好对冲基金的逻辑：

（1）2007年，当时美股已经连续5年上涨，估值不算太便宜，美股在2008年才出现了5星级的大熊市。

（2）其次，对冲基金的仓位会更灵活一些。不像指数基金时刻保持近乎满仓。遇到下跌可以及时调整仓位。

（3）在2007年之前的十几年，对冲基金的收益，大幅跑赢了指数基金。

指数基金反败为胜

刚开始，也确实如西德斯所料。

赌约开始的第一年，就出现了次贷危机，席卷全球。

指数基金始终保持较高的股票仓位。

标普500指数基金在2008年迎来腰斩级别的跌幅，回到了1996年时的点数，几乎12年没涨。

对冲基金也下跌了20%，但比巴菲特挑选的指数基金要好不少。

之后的2009、2010年，对冲基金上涨，股票市场也还在底下趴着。

西德斯挑选的对冲基金，一度跑赢标普500达到50%的幅度。

西德斯赢得了上半场。

但是随着2012年之后，全球经济逐渐从次贷危机中走出。

美股也逐渐上涨，随后反超了对冲基金。

从2008-2017年的10年时间里，标普500指数上涨了125.8%。

同期西德斯挑选的5只对冲基金，平均只有36.3%的收益。

书籍要细细读，慢慢润，第一期②，稍后更新。

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