市场行情疲弱，很多品种已经出现了低吸的机会了，比如今天交流一下的“可转债”。

一、什么是可转债

可转换债券 (Convertible Bond)是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

二、可转债指数目前走势及投资机会

从2020年5月15日编制的可转债价格指数至今，目前依然处于历史底部区域，从高点的154.35，有跌宕起伏，迂回下滑至如今的108.05，这一指标的下行，不难看出接下来可转债的操作性机会，在如此市场，可转债T+0的品种且交易省去印花税，会更受市场热捧和关注。

1、2024年4月底的股票退市新规发行后，导致很多股票跌幅比较大。同理股票可转债也一同下跌。加上8月初出现部分可转债违约情况，导致可转债加速下跌，很多可转债价格低于100。

2、可转债本是保本还本付息，不出现违约情况，兑付都在100元以上。不转股的情况下收益率6%以上，如果转股，历史转股的平均收益率在98%。

3、经济下行，部分股票会有相应风险。相应可转债也将出现相应风险，进行精选后，将是一个逢低布局的好时机。

4、选择可转债应最好具有国资背景，企业稳定盈利能力。或者是相应可转债ETF指数，都具有良好的投资价值。

三、可转债投资三大策略

1、防守之“双低”策略

建立一个坐标系，将可转债的价格设为横坐标，可转债的溢价率设为纵坐标，把所有的可转债划分到坐标系四个象限中，从中筛选出，双低标准的标的。

2、进攻之“低溢价”策略

“低溢价”策略是在溢价率最低的可转债中选取一定数量，当折价幅度收敛甚至消失时，轮换到折价幅度更大的可转债，或者遇到可转债强赎退市，轮动到其他的低溢价可转债。

建仓方法：计算可转债溢价率，选取10只溢价率最低的可转债，采用等权的方式建仓。等权是为了在调仓的时候便于计算和操作。

采用该策略的轮动规则如下：

①可转债退市停牌前剔除，买入非持仓中溢价率最低的转债。

②持仓可转债溢价率增大，较非持仓溢价率最低的可转债差值5%，则更换可转债持仓。

③轮动不宜过于频繁。可转债“低溢价”策略是进攻性很强的策略，选择可转债数量不同有不同的结果。

3、中庸之“摊大饼”策略

“摊大饼”策略的核心精要是“三个尽可能”： 包含策略类型尽可能多，可转债数量尽可能多，单只可转债占比尽可能小。

①策略类型尽可能多： 组合里可以同时融合低价策略、低溢价策略、双低策略、高评级策略、高债底策略，等等。

②可转债数量尽可能多： 数量多并没有固定的标准，需要根据资金情况分配，一般来说10万元资金可以配置10～20只可转债，100万元资金可以配置30～50只，1000万元资金则可以配置60只以上。

③单只可转债占比尽可能小： 随着资金量的增加，配置的数量也应该增加，一般来说，单只可转债占比不超过5%。

“摊大饼”策略的核心其实就是： 筛选分散、不做预测、低频轮动、小步调仓。

最后，温馨提示：可转债投资风险相对较小，但投资者也需详细了解游戏规则，还需关注转股价、强制赎回条款以及回售保护条款，了解清楚保底条款红线在哪里，把握套利机会，慎重投资。

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