PART/ 01

　　合成橡胶

　　多单逢高止盈

　　上一交易日，合成橡胶主力收跌0.29%，山东主流价格持稳，基差略走扩。本周盘面偏强震荡，最新一期库存表示供需边际走弱，成本端丁二烯也有短期见顶的迹象，建议多单逢高止盈。原料端，丁二烯供需偏紧，回落至在11750元/吨；供应端，中国高顺顺丁橡胶行业周度产能利用率51.8%，环比回落；需求端，企业产量提升较快，出货逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品轮胎库存环比走低；库存端，厂家库存高位环比走高，同比处于偏高水平，贸易商库存环比走高，同比处于最低水平。

　　总结：建议多单逢高止盈。

　　PART/ 02

　　天然橡胶

　　多单持有

　　上一交易日，天胶主力合约收涨0.47%，上海现货价格持稳在14200元/吨，基差持稳。本周盘面震荡上行，目前临近国内产区全面开割，关注产区物候情况，需求出口有支撑，轮胎厂开工保持高位，关注库存去化节奏，回调后建议继续持偏多对待。建议供应端来看，国内云南产区部分试割，海外割胶尾声，原料价格持续创新高；需求端，企业产量提升较快，出货逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品轮胎库存环比走低；库存端，中国天然橡胶社会环比去库；消息面上，最新数据显示，2024年泰国橡胶产量料下降0.84%至467万吨，2023年为471万吨。

　　观点：建议多单持有。

　　PART/ 03

　　PVC

　　暂时观望

　　上一交易日，PVC主力合约收涨0.45%，现货价格涨跌互现（10-20）元/吨，基差收窄。本周盘面窄幅震荡运行，短时供需无明显预期差，建议暂时观望。基本面具体来看，供应端，本周PVC生产企业产能利用率下降至78.61%，同比处于高位，后续本月检修装置有限，预计供应变化不大，春检料四月集中启动；需求端下游开工同比仍处低位，预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端兰炭价格走低，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。

　　电石法五型库提现汇价格在5540-5630元/吨区间，乙烯法僵持在5770-5950元/吨区域内。

　　截至4月5日，国内PVC社会库存在60.24万吨，环比减少0.40%，同比增加15.38%。

　　观点：建议暂时观望。

　　PART/ 04

　　尿素

　　近远月正套逢高止盈

　　单边关注远月高抛机会

　　上一交易日，尿素主力合约收跌2%，山东临沂市场2070（0）元/吨，基差走扩。昨日盘面涨超2%，主因近期检修增多，日产下滑导致的最新一期库存环比去化，但我们认为后市月均日产仍将保持在18万吨以上，且没有出口预期下供需预期仍偏宽松，建议单边关注高抛机会。基本面具体来看，日产回落至17.99万吨附近，同比处于绝对高位，供应充足；需求端，农业返青肥需求转淡，等待新一轮集中采购，复合肥开工预计季节性回落，人造板、三聚氰胺等需求一般；成本利润方面，上游各工艺利润回升，同比处于偏高水平。

　　截至2024年4月10日，中国尿素企业总库存量63.43万吨，较上周减少5.36万吨，环比减少7.79%。

　　观点：近远月正套逢高止盈，单边关注远月高抛机会。

　　PART/ 05

　　乙二醇

　　震荡偏弱调整 谨慎操作

　　上一交易日，乙二醇2405主力合约下跌，跌幅0.02%，华东市场现货价为4440元/吨，基差率为0.11%。

　　供应方面，近期乙二醇装置检修较多，供应收紧但煤制装置开工回升，乙二醇整体开工负荷在63.24%，环比上期下降1.69%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在65.91%，环比上期上升6.19%。陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置已于4月初停车检修，预计停车时间在25-30天。需求方面，聚酯负荷持续升至91.5%附近。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约85.6万吨附近，环比上期减少2.4万吨，4月7日-4月14日，主港计划到货总数约为12.4万吨，库存持续小幅去化，但后续到港偏多，发货量偏低，港口去化有一定难度。

　　综上，乙二醇港口库存微降，检修增加，供应收紧，进口逐渐修复，下游聚酯和终端织造环节开工恢复至高位水平，目前装置和港口情况对盘面影响较大，短期乙二醇震荡偏弱调整，建议谨慎操作，关注港口库存和装置变动情况。

　　PART/ 6

　　PTA

　　短期震荡调整

　　上一交易日，PTA2405合约下跌，跌幅0.47%，华东市场现货价为5960元/吨，基差率为0%。现货市场商谈一般，现货基差偏强。下周主港在05-8~10附近商谈，5月中主港在05+3~10附近商谈。

　　供应端方面，PTA装置负荷下调，能投100万吨停车，恒力惠州1期短停后恢复，2期停车检修，台化150万吨新装置负荷7-8成，PTA装置负荷降至74.4%。近期检修增多，华东一套300万吨PTA装置已停车检修，预计检修2周附近；华东一套64万吨PTA装置目前已经停车，恢复时间待定。需求端方面，聚酯负荷上升至91.5%附近。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在6成左右。江浙终端开机率高位维持，备货跟进，销售维持分化。成本端方面，PTA加工费在320元/吨，PXN在350美元/吨附近，原油价格持续走强，成本端整体有支撑。

　　综上，下游聚酯装置负荷高位维持，原油和PX偏强，成本端有支撑，PTA装置检修增加，供应持续收紧，短期PTA基本面小幅改善，建议区间操作为主，但需谨慎对待上方高度，警惕大幅回落风险，注意控制风险，关注成本端情况和大厂检修进度。

　　PART/ 7

　　短纤

　　跟随成本端调整为主

　　上一交易日，短纤2406主力合约下跌，跌幅0.51%。具体来看，仪化和中磊3月中旬检修开启，新疆某直纺涤短工厂25万吨新装置升温试车，目前开一条200吨/天生产线。供应方面，短纤装置负荷上升至77.2%。需求方面，江浙终端开机率基本维持，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在94%、80%、90%，江浙终端工厂原料备货量基本维持，终端备货少的在1-2周左右，偏高备货至月底附近，油价抬升，终端原料备货继续跟进，主要集中在上周末和清明假期中间有放量，坯布销售维持分化，布价基本持稳。直纺涤短产销一般，平均45%。

　　综上，短纤基本面小幅改善，库存处于可控范围，聚酯和终端织机开工持稳，估值低位有支撑，成本端支撑有限但仍为主导因素，短期震荡调整为主，关注成本端变化情况。

　　PART/ 8

　　纯碱

　　单边试多需谨慎

　　或等待反弹结束沽空

　　上一交易日，主力09收盘于1945元/吨，涨幅2.75%。

　　供给方面，负荷率略有下降——中盐昆山纯碱装置恢复中，天碱碱厂、内蒙银根化工、南方碱业开工不足。青海地区纯碱厂家多订单充足，暂封单不接。根据市场情况评估，预计当地轻碱主流出厂价格在1600元/吨以上，预计重碱主流出厂价格在1600-1650元/吨。库存仍然累库不减。4月5日数据显示重质库存54.68万吨；轻质库存37万吨；总库存增长9.98%至91.68万吨。期货盘面价格持续上涨，提振现货市场成交氛围，纯碱厂家接单情况好转。部分厂家控制接单，新单价格上调50元/吨。氨碱生产毛利历史偏低位置，修复利润意愿偏强。

　　近月走交割逻辑，前期下跌相对充分，修复贴水动力充足，但整体基本面仍然宽松为主，库存仍然累库趋势，单边试多需谨慎，可关注反套机会或等待反弹结束后继续抛空。

　　PART/ 9

　　玻璃

　　供需仍然宽松，试多需谨慎

　　上一交易日，主力09收盘于1518元/吨，涨幅1.88%。

　　供给高位保持，在产产线258条，日熔量17.5万吨左右。4月8日成都台玻900T/D白玻线窑炉到期冷修，下半月四川预期仍有1条产线到期冷修，5-6月预期四川1-2条产线冷修，四川区域供应压力存下降预期。产能下降预期将对当地价格有一定支撑作用。下游需求汽车需求略有企稳，但地产方面表现平平。受纯碱价格买涨不买跌影响，现价上调启动。价格方面，华北安全、长城、德金、天津中玻、石家庄玉晶价格小幅提涨，成交整体维持尚可，个别抬价氛围略缓，部分厂仍维持限量发货；华东市场部分厂报价上调1-2元/重量箱，新价落实待跟进，近日市场走货好转，但持续性存较大不确定性；今日华中价格偏强运行，部分厂报价上调1-2.5元/重量箱不等，近日交投氛围良好，原片厂库存下降；华南企业报价主流上调1元/重量箱，多数企业反馈出货较好，个别企业存继续涨价计划；西南今四川部分厂报价上调2-3元/重量箱，云南个别近期存涨价计划；东北部分提涨1-2元/重量箱，近期外发较多，部分库存削减明显。

　　前期下跌充分，盘面修复贴水意愿强烈，个别产线放水冷修也有一定促进作用；但供需仍然宽松格局，试多需谨慎。

　　PART/ 10

　　烧碱

　　供需暂需商榷

　　可轻仓试多

　　上一交易日，主力05收盘于2453元/吨位置，涨幅4.21%。

　　供给方面，整体周度产量仍然79.5万吨左右徘徊；考虑后续新增产能投放节奏和季节性临检可能，供给增量存在不确定性。库存方面，累库开启，截至4月5日数据显示，全国样本企业库存49.88万吨；环比增加17.84%。期价先行于现价走弱，但实际深贴水状态给予上升空间。现价方面，多地略有迟滞性下调，山东地区下游需求不温不火，液碱供应充足，近期液碱价格下降较多，下游接货情况有所好转，价格暂稳。河南地区下游接货积极性一般，受其他氯碱企业降价、氧化铝采购液碱价格下降影响，个别氯碱企业价格滞后性下调，市场主流成交区间未动。今日山东32%离子膜碱市场主流价格730-805元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1270元/吨，个别更高更低价格也有听闻。但实际氧化铝企业目前利润尚可，企业提产、高产意愿高昂；或短期内对烧碱有利多。仓单注册暂稳，昨日无新增，仍然维持9号数据，共91张。

　　氧化铝企业或有提产可能，对烧碱存在短期利多；但具体仍需等待现价变动；可轻仓试多。