涨幅居前的三个品种分别是燃油、红枣和原油；跌幅居前的是苹果、焦煤和尿素。

　　从板块整体表现看，有色多数上涨，黑色、股指多数下跌。

　　资金流入前三名为沪铜、苹果和铁矿石；流出前三名分别为IM、IC和IF。

　　从板块资金流动情况来看，有色、黑色多数流入，股指流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为铁矿石、苹果和碳酸锂；低波动前三品种为二债、PTA和梗米。

　　从板块整体波动率情况来看，黑色、能化波动较高。

　　据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，至2027年工业、医疗等领域设备投资规模较2023年增25%以上。

　　国务院总理李强称，要加快塑造高质量发展新动能新优势、人工智能为重要引擎。

　　1.美国：20:30 美国2月零售销售额增速

　　股指期货

　　整体续涨空间依旧较大，耐心持有沪深300期指多单

　　A股虽有回调，但关键位支撑明确、且交投氛围良好，技术面整体多头格局未改。而国内存量及增量政策仍将持续发酵、相关主要基本面指标亦有印证亮点，盈利端大势指引依旧向上。另从股债风险溢价比、自身估值水平看，在风险偏好回暖情况下，A股亦仍有较大的继续提升空间。总体看，股指多头策略盈亏比依旧可观。再考虑具体分类指数，当前风格轮动节奏较快、且短线波动有所加大，仍宜继续持有兼容性最高、且最稳健的沪深300期指多单。

　　沪铜

　　减产预期走强，铜价表现强势

　　美元中期向下趋势不变，铜价支撑仍存。基本面方面，矿端供给紧张或逐步传导至冶炼端，且需求存改善预期，整体偏乐观，铜价向上驱动强化。

　　沪铝

　　需求持续改善，铝价重心抬升

　　供给端增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期有所好转，库存仍处偏低水平，沪铝多头可继续持有。

　　碳酸锂

　　盘面交易活跃程度处高位，资金扰动情况进一步增强

　　原料及冶炼端产量短期不会大量释放，中期新增项目释放时点生变；未来需求仍将持续增长，增速绝对值成市场交易重心。现货报价跟随盘面上行，且上游惜售情绪仍存。昨日期货宽幅震荡，资金活跃程度高；供需格局持续向好，终端需求有望超预期，后续上行空间打开，建议持有多头策略。

　　工业硅

　　枯水期高位电价支撑，卖看跌策略持有

　　多晶硅方面，多晶硅库存保持正常可控水平，由于P型硅料成本优势凸显，且下游N型硅片累库加剧，下游更倾向于采购高品质的P型料，使得P型料成交价格保持稳定，下游硅片库存累积较多，采购硅料速度放缓。

　　总体而言，供需双方继续处于僵持博弈状态，硅价表现仍将受到高市场库存的拖累，但由于枯水期高生产成本的支撑，硅价向下空间也较为有限，建议卖出浅虚值看跌期权。

　　钢矿

　　高炉延迟复产，铁矿空单继续持有

　　螺纹

　　钢厂普遍亏损情况下，被迫减产降库，使得钢铁产业链负反馈风险发酵，成材价格与原料共振走弱。要想结束钢铁产业链负反馈，需要看到：一是终端需求回暖，钢厂成品材库存得到有效去化，二是原料价格触及关键成本支撑。微观层面，螺纹05合约持仓为近年同期新高，多空博弈加剧。暂维持螺纹震荡向下的观点不变，关注3月终端需求回升节奏、钢厂去库情况与盘面资金动向。

　　热卷

　　未来终端需求回升节奏较为关键，它将决定钢厂去库是靠下游消化，还是靠继续压降产量实现。若为前者，钢材价格具备止跌条件，若为后者，负反馈风险依然需要警惕。微观方面，钢材期货05合约持仓持续创同期新高，市场多空博弈加剧。仍维持热卷跟随螺纹与原料震荡向下运行的观点不变，关注3月终端需求回升节奏、钢厂去库情况与盘面资金动向。

　　铁矿

　　现阶段进口矿供过于求矛盾明显，钢厂主动压低进口矿库存，导致进口矿在港口环节持续快速累库，45港数据已超过1.41亿吨。微观方面，钢铁产业链负反馈风险发酵，钢材与原料价格共振走弱，但铁矿在产业链中的相对估值依然偏高，理论上存在继续收敛的空间。昨日收盘，铁矿05合约贴水最便宜现货折盘面价格11元/吨（前值15元/吨），现货补跌引导基差快速收敛。在终端需求回暖，钢厂成品材库存压力得到有效去化前，维持铁矿价格下行的判断不变。策略上，05合约空单配合止损线轻仓持有。

　　煤焦

　　焦煤坑口竞拍氛围偏差，原料成本支撑承压下行

　　焦炭

　　下游需求预期尚无起色，钢厂原料采购意愿低位，而焦企利润亏损压制焦炉开工，焦炭供需维持双弱格局，现货市场完成五轮提降，期价走势延续偏弱态势，关注后续需求预期是否改观。

　　焦煤

　　原煤供应边际增长，利润微薄制约下游生产及采购，焦煤坑口竞拍环节氛围转差，煤价走势继续承压，但产地事故又发或推升安全检查力度，焦煤价格下方存在支撑，关注安监政策导向。

　　纯碱

　　过剩矛盾强化，纯碱空单持有

　　纯碱

　　昨日市场消息，华东某厂进口纯碱3.5万吨靠港，17日左右华南和华东某厂还各有5万吨进口碱靠港。进口碱到港，叠加国内纯碱周产已高于刚需中枢，纯碱过剩格局逐步强化，若后续远兴4线投产，青海两大碱厂产量回归，碱厂累库、供需矛盾激化仅是时间问题。建议纯碱05合约空单持有，止盈目标暂时设在氨碱成本（1800）附近。

　　宏观暂无增量指引。中观方面，今年地产竣工增速下行风险高，且二手房成交同比大幅下降，玻璃下游房建及装修需求预期均偏弱。且节后下游房建项目恢复偏慢。若下游需求回升节奏依然偏慢，那么高供应矛盾激化不过时间问题。目前现货尚无止跌迹象，引导盘面贴水收敛。维持今年玻璃期现价格重心下移的判断不变。反弹做空依然是中期策略思路。玻璃05合约空单配合止盈线持有。短期关注沙河天然气制玻璃成本1600附近的支撑力度，以及玻璃主产地产销率回升趋势的持续性；中期关注成本中纯碱、燃料价格潜在下跌空间。

　　原油

　　地缘因素注入短期溢价，关注其持续性

　　EIA月报显示美国当周原油库存意味下降，且美国国内原油产量继续减少10.0万桶至1310.0万桶/日。尽管美国炼厂开工率继续提升，但汽油库存下降566万桶。

　　总体而言，地缘因素给油价注入溢价，但地缘通常是短期扰动，关注欧美成品油市场走强持续性。

　　甲醇

　　生产企顺利速去库，港口煤价加速下跌

　　本周甲醇期货价格屡次跌破2500元/吨，然而西北需求良好，内地甲醇现货价格基本保持稳定，基差扩大至近200元/吨，限制了期货进一步下跌。关注甲醇现货和煤炭价格走势，警惕价格全面开始下跌。

　　聚烯烃

　　库存无明显变化，警惕跌幅扩大

　　周三聚烯烃期货价格小幅下跌，各地现货价格也跟跌10-20元/吨。期货K线已经出现下跌迹象，而基本面无显著利好支撑，警惕短期跌幅扩大。

　　棕榈油

　　马棕库存继续下滑，棕油继续领涨

　　棕榈油基本面存利多预期，但豆棕价差明显倒挂，且目前价格已经接近前高，持续向上动能有待观察。

　　橡胶

　　终端车市零售复苏，需求预期维持乐观

　　政策引导下乘用车零售维持增长态势，轮胎企业销售顺畅、订单充裕，橡胶需求端增量兑现，而当前恰逢国内停割及东南亚低产，泰国原料价格屡创新高，供减需增驱动价格上行；再考虑当前沪胶指数涨跌幅波动率相对低位，供需格局优化将放大价格向上弹性。

　　市场有风险，投资需谨慎！

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