涨幅居前的三个品种分别是豆二、豆粕和橡胶；跌幅居前的是玻璃、铁矿石和对二甲苯。

　　从板块整体表现看，能化、农产品多数上涨，黑色、国债多数下跌。

　　资金流入前三名为沪铜、橡胶和豆粕；流出前三名分别为铁矿石、IF和IH。

　　从板块资金流动情况来看，有色、能化多数流入，股指、国债多数流出。

　　从5日波动率水平看，前三位为碳酸锂、集运欧线和纤维板；低波动前三品种为二债、梗米和五债。

　　1.美国2月新增非农就业人数为27.5万，前值为22.9万；当月失业率为3.9%，前值为3.7%。

　　2.我国2月CPI值同比+07%，前值-0.8%；当月PPI值同比-2.7%，前值-2.5%。

　　据工信部，将适度超前建设5G、算力等信息设施，加大6G技术研发力度。

　　股指期货：整体续涨空间依旧较大，沪深300期指盈亏比最佳

　　近日A股涨势虽有收敛，但关键位支撑稳步夯实、且情绪面延续乐观基调，技术面多头格局未改。而从最新的信用及库存周期主要指标看，国内经济复苏虽缓、但边际改善信号明确，其对A股的盈利、估值两大驱动指引依旧明确向上。再从股债盈亏比、市场拥挤度等微观交易结构指标看，其续涨空间亦较大。综合看，A股仍宜持积极思路。再考虑具体分类指数，结合当前宏观基本面、流动性环境及走势稳健性看，价值风格整体占优、而部分成长板块亦有较大弹性，故从风格兼容性看，沪深300指数配置价值依旧最高，前多继续持有。

　　沪铜：美元持续回落，铜价接近前高

　　美元中期向下趋势仍较为明确，对铜价存在支撑。基本面方面，矿端供给担忧增加，需求存改善预期，整体偏乐观，但目前铜价已经接近前高，70000附近压力或有所增大。

　　沪铝：需求持续改善，铝价重心抬升

　　供给端增量有限，且中期刚性维持。需求方面预期有所好转，库存仍处偏低水平，铝价多头性价比仍较优。

　　碳酸锂：消息面扰动持续扩大，警惕基差可能持续波动

　　原料及冶炼端产量仍在持续收缩，长期看新增项目竣工时点延后；未来需求将持续增长，增速绝对值变化为主要关注点。现货报价已贴近盘面叠加上游惜售情绪渐浓。上周五期货窄幅震荡，资金参与度处高位；前期回调幅度偏大而后续下行空间有限，叠加终端需求表现较好，多单性价比较高。

　　供需双方继续处于僵持博弈状态，硅价表现仍将受到高市场库存的拖累，但由于枯水期高生产成本的支撑，硅价向下空间也较为有限，建议卖出浅虚值看跌期权。

　　钢矿：需求恢复缓慢，黑色金属破位下行

　　螺纹

　　钢铁产业链出现负反馈显现，成材价格与主要原料焦炭、铁矿、废钢价格共振下跌，周末钢坯价格跌20，传焦炭现货可能还有第五轮提降。虽然上周钢厂、焦化厂等有挺价行为出现，但需求恢复缓慢的背景下，难以斩断负反馈的链条。微观层面，螺纹05合约持仓创历史新高，多空博弈激烈度继续上升，盘面增仓下跌破位。暂维持螺纹震荡向下的观点，关注3月终端需求爆发力与盘面资金动向。

　　热卷

　　节后钢联样本，热卷社会库存和总库存继续被动增加，上周已创下除2020年外的新高。在此情况下，钢铁产业链负反馈有所显现，成材价格与焦炭、铁矿价格共振走弱，高炉成本底逐步下移。若需求相对供给仍恢复不佳，则难以斩断负反馈链条。微观方面，钢材期货05合约持仓创同期新高，市场多空博弈加剧，盘面热卷、螺纹纷纷增仓下跌并破位。暂维持热卷跟随螺纹与原料震荡向下运行的观点不变，关注3月需求爆发力与盘面资金动向。

　　铁矿

　　钢铁产业链负反馈逻辑显现，成材与原料价格共振走弱，其中铁矿绝对价格、以及在产业链中的相对价格依然处于相对较高的水平，理论上依然存在修复的空间。上周五收盘，铁矿05合约贴水最便宜现货折盘面价格31元/吨（前值34元/吨），现货下跌引导基差逐步收敛。周五夜盘，盘面跟随成材减仓下探后破位，短期趋势或延续。此外，关注铁矿进口利润窗口逐步关闭对到港影响，3月终端需求恢复节奏，以及4月高炉复产计划。策略上，05合约空单配合止损线轻仓持有。

　　煤焦：煤矿供应预期释放，坑口竞拍报价下行

　　焦炭

　　焦炭供需延续双弱态势，利润因素制约焦炉开工，需求预期羸弱则压制高炉生产及原料补库，且现货市场贸易疲软，期价走势料继续维持弱势震荡格局，关注成本支撑及传统旺季来临前需求预期。

　　焦煤

　　原煤供应边际增长，利润微薄制约下游生产及采购，焦煤坑口竞拍环节氛围转差，煤价走势继续承压，而煤矿生产虽存在事件扰动，安全管控常态化进行，关注生产端政策导向及两会后需求预期的变动。

　　纯碱：供应过剩压力将逐步积累，纯碱维持反弹沽空思路

　　纯碱

　　经过上周期货价格反弹，期货贴水已被大幅修复。目前纯碱周度产量（74万吨）相对刚需（63-64万吨）过剩10万吨/周的格局比较明确。如果远兴4线投产，且青海两大碱厂产量回归，纯碱周度过剩幅度将扩大至15万吨。在此情况下，碱厂累库矛盾激化仅是时间问题。随着基差修复，纯碱期价向下的压力将再次显现。背靠1950-2000，仍可试空纯碱05合约，下方目标氨碱成本（1800）附近。

　　宏观方面，2024年政府工作报告公布，政策暂无超预期的内容，国内商业地产周期下行趋势难以改变，房企资金问题仍未得到有效解决。中观方面，根据百年建筑网调研，今年春节后，房建项目复工偏慢，对应地产相关大宗商品需求恢复缓慢。浮法玻璃主产地产销率多数情况下仅6-7成，难以满足玻璃库存由生产企业向消费企业转移的需求，上周玻璃厂原片库存加速增加。现货跌速加快，向下修复盘面贴水。考虑到今年地产竣工周期下行风险较大。预计玻璃期现价格重心下移的方向未变。反弹做空依然是中期策略思路。玻璃05合约空单配合止盈线持有。关注沙河天然气制玻璃成本1600附近的支撑力度。

　　原油：油价进入调整阶段，或震荡运行

　　成品油大幅降库，需求端相对改善市场信心，资金对原油后市展望相对仍较为乐观，但短期油价进入调整阶段，预计油价仍将呈现震荡格局。

　　甲醇：海外维持低开工，甲醇易涨难跌

　　当前基本面无突出矛盾，需求虽然没有明显改善，但至少比去年同期好，供应端存在国内春季检修和海外装置低开工率的利好，因此甲醇易涨难跌。

　　聚烯烃：供需无矛盾，维持震荡

　　目前需求表现一般，供应端压力持续存在，聚烯烃已经连续四周维持200元/吨以内窄幅震荡行情，在驱动出现之前，预计保持震荡，卖出L2405-P-8100继续持有。

　　橡胶：供应收紧逐步兑现，需求预期维持乐观

　　政策施力强化、轮企开工积极，橡胶需求兑现乐观，而海外原料价格高企、国内开割预期或受制于气候变动，供减需增抬升价格中枢，再考虑当前沪胶偏低的涨跌幅波动率，供需格局的优化将加速价格上行速率。

　　棕榈：供给担忧加剧，棕油阶段性走强

　　棕榈油基本面存边际改善，但拖累因素仍存，豆棕价差明显倒挂，棕榈油价格持续向上空间或有限。

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