2024.03.06 弘业期货

工业品板块

【橡胶】

受压震荡

胶市期价昨日继续小幅受压回跌震荡，总体继续维持涨后高位构筑区间运行态势，国内典型市场典型胶种现货报价下跌100元/吨，夜盘继续小幅回跌，总体上涨暂时遭遇区间高位压力，但节奏暂未扭转，强势格局尤在，但回调暂时陷入温水煮青蛙。产业方面目前下游恢复基本结束，产业基本回归正常，今年总体下游恢复较快，但年后下游成品库存去库较慢，拖累需求开工预期，但在青岛库存总体仍处震荡去库背景下，期价短时或尝试构筑涨后运行区间，后期可关注主产区减停产对胶市影响。

【玻璃】

昨两会召开，关于房地产这块，政策基调未变，依旧是防范化解风险为首，‘三大工程’是重要内容。货币政策上，降准、降息仍有空间，PSL等结构性工具将继续发力，居民住房信贷政策仍有优化空间。没有释放超预期的信号，从市场反应来看也较为平淡。现货方面大面积降价，玻璃现货价格2009元/吨，较上一交易日-10元/吨。沙河市场成交一般，部分厂家价格下调（均价1820），市场观望心态浓厚。华中、华东市场出货情况一般，小部分企业价格下调。华南市场多数企业成交灵活，下游观望情绪较浓。基本面来看供应高位，上月点火产线有待出玻璃；真实需求欠佳，金三银四需求复苏情况有待观察。上游降价刺激下游补库。原料端纯碱大幅下跌后带动成本下移。短期盘面偏弱震荡，等待新一轮的驱动。

【纯碱】

纯碱盘面本周迎来反弹，我们预计由于贴近成本价位且基差较大，没有更强的驱动向下突破。现货厂家一致挺价，下游没有大的议价权，因此给了盘面一定的托举。但我们认为过剩问题不解决，盘面向上空间不大。现货端走势延续弱势，个别企业价格阴跌调整。装置运行正常，产量高位，周产74.31万吨。月初下游补库，有企业出货改善，库存有下降。但有企业库存依旧较大，呈现增加趋势。供强需弱格局未变，短线交易反弹建议带止损，长期仍以趋势交易为主高空策略。

【尿素】

目前工厂收单情况较好，主流地区的工厂订单可维持一周左右，有利于现货价格坚挺。3月5日，全国均价2357元/吨，较上一日上涨11元/吨。目前日产降至18.2万吨左右，供应仍偏宽松。3月中旬左右，返青肥结束，届时农需拿货的热度或会出现阶段性转弱；下游开工回升，工业刚需仍然存在。目前市场的博弈点仍在于高供应以及旺季需求预期，以震荡思路对待。

【纸浆】

3月5日，山东银星5950元/吨，较上一日持平；俄针5700元/吨，较上一日持平。进口成本方面，Arauco公司公布3月份针叶浆报盘，针叶浆银星745美元/吨，折合成进口成本约6200元/吨。进口数量高位震荡。需求方面，下游开工回升，耗浆量相应增加。3月为传统旺季，一定程度或将给予市场良好预期。盘面短线上行受阻，不过鉴于当前处于旺季的节点，且进口成本支撑，我们认为本轮市场的回调幅度或许有限。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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