早上好，来看一些热点消息。

　　美军：摧毁12架

　　据环球时报报道，当地时间2月3日，美国中央司令部在社交媒体平台上发表声明称，美国于萨那时间2日摧毁了4架准备发射的胡塞武装无人机，并在也门海岸击落了8架无人机。

　　美官员称美军在也门境内发动新一轮袭击

　　据央视新闻客户端消息，当地时间2月3日，据《华盛顿邮报》报道，美国官员表示，美国军队当日在也门境内发动了新一轮袭击，重点针对胡塞武装分子。据悉，当日的袭击目标有数十个，但并未透露具体的袭击地点信息。

　　据悉，美国已于2日开始对中东目标进行空袭，以作为对美军驻约旦基地此前遭遇袭击并造成3名士兵死亡的报复行动。报道称，美军于2日发动的空袭共袭击了超过85个目标，造成近40人死亡。

　　俄紧急情况部：卢甘斯克地区遭袭，面包厂死亡人数升至20人

　　当地时间2月3日晚，俄罗斯紧急情况部通报称，卢甘斯克地区利西昌斯克市一家面包厂遭乌克兰军队袭击，死亡人数增至20人。

　　塔斯社3日早些时候援引卢甘斯克方面的消息说，卢甘斯克地区利西昌斯克市一家面包厂当天遭乌克兰军队袭击导致坍塌，造成2人死亡、6人受伤。事件发生后可能约有40人被掩埋在废墟下。

　　乌方对此暂无回应。

　　俄罗斯外交部：乌方对利西昌斯克平民的袭击是恐怖袭击

　　据央视新闻客户端消息，当地时间2月3日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃通过社交媒体表示，乌克兰武装力量对利西昌斯克平民的袭击是乌方又一次发动的恐怖袭击。

　　扎哈罗娃还表示，俄方将向相关国际组织通报这一事件。

　　俄罗斯紧急情况部3日晚发布消息称，卢甘斯克地区利西昌斯克市一家面包厂当天遭乌克兰军队袭击导致坍塌，已致20人死亡。塔斯社此前报道称，事件发生后可能约有40人被掩埋在废墟下。

　　千合资本：因个人原因，王亚伟暂不参与公司运营管理

　　千合资本官网发布关于舆情报道的说明称：因个人原因，王亚伟暂不参与公司运营管理。目前，公司管理团队全部在岗，切实履行职责，保持公司正常运营。同时，公司已向销售渠道及投资者披露有关情况，并及时安排产品临时开放。目前赎回工作已基本顺利完成，且现有流动性充足。

　　集运指数（欧线）期货跌超10%

　　元旦以来，集运指数EC2404的表现可以用“冰火两重天”来形容。2023年12月29日至2024年1月4日，EC2404累计涨幅达到了41.66%，创下了历史新高，主要受到红海事件的影响，市场对欧线运价的预期大幅上调。但从1月5日开始，EC2404出现了大幅回调，截至2月2日，累计跌幅达到了26.85%。

　　为何集运指数大涨后又大跌？对此，招商期货航运负责人吕杰认为，一是红海事件的边际影响逐渐减弱，船公司已经做好长期绕行好望角的准备，运力供应逐步恢复。二是SCFIS欧线结算价指数与EC期货主力2404合约的关系出现了背离，SCFIS代表上一周离港船只的运输结算价，是一个滞后的指标，而EC2404合约表征的是市场对今年4月每周SCFIS欧线指数的预期均值，两者之间存在一定的时间差和不确定性。三是春节期间集运市场的基本面难以支撑运价持续上涨，出货量开始持续下滑，运价高位难以维持。

　　广州金控期货研究所副总经理程小勇告诉记者，从合约间价差来看，伴随集运指数（欧线）在1月上旬大幅冲高，近月和远月价差迅速攀升，因红海危机对近期航运构成的冲击更大。1月3日，集运指数（欧线）4月合约和10月合约价差攀升至637.1点。接下来在1月4日和5日价差明显收敛，最低回落至329.2点。不过，由于红海危机持续升级，近月合约一直强于远月，直到2月2日集运指数（欧线）大幅下跌，期货合约依旧呈现Back结构，当日近远月价差高达510.2点。

　　记者注意到，从SCFIS欧线结算价指数与EC期货主力2404合约的关系来看，二者呈现明显的正相关性，大的变动方向是一致的，但涨跌幅并不一定同步。SCFIS欧线结算价指数用以表征上海出口集装箱即期海运市场结算运价的变动情况，反映的是船开后的结算运价平均水平，是现货的价格，而EC期货主力2404合约是市场通过交易出来的对4月出口集装箱预期运价，反映的是远期价格。

　　“从期货价格和现货价格的联动来看，期货价格能够很好地反映集运指数的现货价格波动趋势，尤其是近月合约强于远月合约，反映海运运费更多的是近月受到冲击更大，远期价格存在因红海危机缓和下的运费回落的预期，期货价格发现作用明显。”程小勇说，目前SCFIS欧线结算价指数价格大幅上涨反映出现货市场受红海危机影响导致集装箱运输成本攀升，且春节放假前，欧洲客户往往需要中国出口商发货，往年都会出现季节性运力紧张或“缺箱”问题。目前赴欧洲的航线爆仓，由于船公司已开始调配美加线的集装箱供给欧线，从1月开始，美加线的价格也开始上涨。

　　吕杰认为，从SCFIS欧线结算价指数与EC期货主力2404合约的关系来看，两者之间存在一定的正相关性，但并不完全一致。一方面，SCFIS欧线结算价指数是EC期货2404合约的标的物，是其最终的交割价格，因此对EC期货价格形成有一定的指导作用。另一方面，EC期货2404合约是市场对未来运价的预期，受到多种因素的影响，包括供需变化、地缘政治事件、市场情绪等，因此与SCFIS欧线结算价指数之间可能出现背离或超调的情况。从近期的数据来看，SCFIS欧线结算价指数从1月1日的1228.16点上涨到1月29日的3496.05点，涨幅达到了185%。而EC期货2404合约从1月至今出现了先涨后跌的走势，从1月2日的1924.8点上涨到1月4日最高2650点后大幅回落，截至2月2日已经跌至1701.5点。可以看出，EC期货主力2404合约的波动幅度远大于SCFIS欧线结算价指数，说明EC期货2404合约受到了更多的投机因素的影响，而SCFIS欧线结算价指数则更能反映出现货市场的真实情况。

　　当前哪些大事件在影响期现价格？程小勇认为，集运指数（欧线）的运价构成有两大块：基本海运费（按箱收）+附加费。因此，红海危机是否缓和是当前集运指数（欧线）期现价格影响的最大因素或最主要矛盾。基本海运费因一些去欧洲的船公司需要绕行好望角，使得航程变长，运费增加。此外，由于集装箱供需错配，尤其是季节性因素叠加地缘政治危机导致出口欧洲的集装箱紧缺，舱位也不足。另外，需要关注季节性因素，春节前后季节性供需错配对当前期现价格也有重大影响。

　　“一是红海事件的持续发酵，自2023年12月以来，胡塞武装在红海对商船进行了多次袭击，导致部分船公司暂停或绕行红海，有效运力下降，运价上涨。虽然目前红海事件的边际影响逐渐减弱，但仍存在不确定性，可能对期现价格产生影响。二是欧洲地区的经济形势，欧洲是集运市场的重要需求端，欧洲地区的经济形势对集运需求和运价有重要影响。目前欧洲地区的经济仍然在复苏阶段，导致集运需求不旺。三是春节前的出运高峰，春节前是中国出口的传统旺季，出运量会有一定的增长，对运价有一定的支撑作用。但是由于今年春节较早，出运高峰也提前到了1月中旬。目前已接近春节出运高峰尾声，未来出货量开始下滑，难以支撑运价。”吕杰说。

　　对于当前的基本面情况，程小勇认为，短期来看，集运市场由于红海危机导致航运成本增加、航程变长等原因，集运指数保持高位。但春节放假前一周可能会出现明显回落，因中国出口集装箱数量会明显减少，且红海危机对中国集装箱出口影响不及欧美国家，胡塞武装对中国籍的集装箱船运行通过。长期来看，集运指数价格影响受制于集装箱船供应和集装箱的完工订单，中长期看，我国集装箱运力是过剩的。集装箱船手持订单量反映造船厂当前正在制造和未来几年即将制造的船舶数量，是造船完工量的先行指标，代表着未来交付船舶的潜力。2023年12月，全球集装箱船手持订单量依旧高达679.5万TEU，尽管较去年同期的730.2万TEU明显下降，但仍处于历史高位，且集装箱船造船完工量在2023年底达到353艘，远高于2022年的193艘。

　　吕杰告诉记者，从供给方面来看，全球集运市场的运力供给在2024年受红海事件和巴拿马运河干旱的影响，出现了一定的下降。从美线看，2023年位于巴拿马运河的Gatun Lake受厄尔尼诺现象影响水位持续下降，从最高水位87.65 feet下降9.6%至79.24feet，近期水位从最低点恢复2.8%至81.47feet。从2023年12月起运河每天可以预约通行的船舶数量由7月的32艘减少为22艘。预计在2024年3月之前，可能继续下调可通行的船舶数量。通行等待时间超过20天。目前，Gatun Lake水位过低仍将持续困扰美东航线的运行效率。从欧线看，红海事件不断升级，上海—苏伊士运河—西北欧—上海已改为上海—好望角—西北欧—上海，该航线或在短期常态化。上述事件使得美线和欧线船舶的年周转频次降低，美东从每年6次降为5次，欧线从每年5次降为4次。从空箱，亚洲地区空箱有一定程度紧缺。中国集装箱造价从今年第一周开始已经上升，20GP/40GP/40HQ造价比去年年末上升4.2%/2.0%/8.3%。此外，20GP/40HQ租金开始呈现上升趋势。因此，短期内集运市场供给出现了一定程度的紧缺。但从长期看，预计2024年全年运力供给将增长7.8%。其中，大型集装箱船的运力增长更为明显，12000TEU及以上型船的运力占比将达到30%以上，这将提高运输效率，降低单位成本，但也会加剧运力过剩的问题。

　　“从需求方面来看，集运市场的运输需求在2023年受欧洲经济不振影响，出现了大幅下滑，但在2024年随着全球经济的逐步复苏，运输需求有所回升，预计全年运输需求将增长3.6%。其中，中国作为全球最大的出口国，对集运市场的需求有着重要的影响，中国的出口需求在2023年下半年开始出现反弹，2024年年初又受到春节前的出运高峰的刺激，对运价有一定的支撑作用。但是，欧洲作为集运市场的另一个重要需求端，其需求依然不旺，受到疫情和经济形势的影响，运价难以持续上涨。综合来看，集运市场的供需矛盾仍然存在，长期运力过剩的问题没有得到根本解决，运价的波动性仍然较大。”吕杰说。

　　集运指数后市怎么走？程小勇认为，集运指数（欧线）大概率是先扬后抑。中短期看，元宵节后中国企业逐渐开工，积压的出口订单会集中交付，这意味着外贸企业或者货代等预定集装箱数量会短时间攀升，短期刺激集运指数价格上涨。此外，中欧班列订单攀升，在一定程度上对海运集装箱紧张的情况有一定的补充作用。

　　“由于巴以冲突的巨大不确定性，建议短期观望。如若红海事件持续，船东绕行好望角常态化，未来欧线海运费可能维持高位振荡；若苏伊士运河恢复，供应紧缺将会快速恢复，欧线海运费有望下行。”吕杰说。

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